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피터 린치는 수년간 칵테일 파티에 참석하면서 그곳에서 사람들이 주식에 대해
주고받는 이야기를 통해 터득한 장세 읽는 법을 얘기한 적이 있다. 이는 크게 ４단계로 나뉜다.
첫 번째 단계는 주가가 한동안 침체기를 지속해 아무도 주가가 다시 오르리라고
기대하지 않는 경우다.
칵테일 파티에 온 사람들이 그에게 다가와 직업을 물은 뒤 펀드매니저라고 대답하면
조용히 고개를 끄덕이곤 사라진다.
그보다는 치과 의사에게 옮겨가 충치에 대한 이야기를 나눈다. 모든 사람이 펀드매니저와
함께 주식에 대한 이야기를 나누기보다는 치과의사나 영화배우와 이야기하기를 좋아한다면
그건 장세가 조만간 반전되리라는 징조.
두 번째 단계에서 사람들은 피터 린치의 직업을 듣고서 좀 더 머뭇거리다가
치과 의사에게로 간다. 파티에서 화제는 여전히 주식보다는 충치에 관한 것이 우세하다.
이때 증시는 바닥에서 15％ 정도 상승해 있을 때라고 분석한다. 물론 대부분은 주식에
거의 관심을 두지 않는다.
세 번째 단계에는 주가가 바닥에서 30％ 이상 올라가 있을 때다.
한 무리의 사람들이 피터 린치의 주변에 둘러선다. 몇몇 사람들은 그에게 어떤 주식을
사야 할 지 물어온다. 치과 의사마저 어떤 주식이 좋은 지를 묻는다.
파티에 참석한 모든 이들은 이미 주식에 돈을 투자하고 있고 주식시장에서 벌어진
일들에 대해 이야기한다.
네 번째 단계는 모두가 주식을 사놓고 남들이 자신의 주식을 사주기를 기다리는 시기다.
파티에 온 수많은 사람들은 자신이 보유하고 있는 종목에 대해 크게‘칭찬’을 늘어놓는다.
남들이 사주기를 바라면서 말이다.
주식시장이 오를 대로 올라 곧 흔들리기 시작한다는 징조라고 피터린치는 진단한다.
지나친 낙관론 또는 비관론은 투자자들의 기대 수익률을 왜곡하는 경향이 높다.
경기가 호황을 이루고 주식시장이 열풍에 휩싸이면 증권가는 금세 낙관론에 휩싸인다.
가까운 미래에 다가올지 모르는 어두운 전망을 내놓은 이들의 얘기는 설득력을 잃는다.
오로지 자신에게 유리한 쪽으로만 상황을 해석한다.
반대로 주식시장이 침체에 빠지면 사람들은 쉽게 비관론에 감염된다.
오히려 주가가 싸지고 장기적으로 보면 주식투자의 호기일 수도 있는데,
투자자들은 비관적 전망에 휩싸인 채 이성적 판단을 하지 않으려 한다.
단기적으론 어느 누구도 바닥은 알 수 없다. 하지만 장기적인 관점에선
무릎 정도는 짚어낼 수 있다는 말이다.
적어도 지금 시장 상황은 피터린치가 얘기하는 1단계와 2단계 사이에 해당한다고 할 수 있다.
대부분의 사람이 비관론에 빠져 주식투자는 역시 위험하다는 생각을 하고 있다.
현재 상황을 저가 매수의 기회로 판단해 적극적으로 주식을 매집하고 있는
똑똑한 개인투자자들 역시 연일 쏟아지는 악재에 자신이 하고 있는 투자가 잘못된 게
아닌가 의문을 품곤 한다.
앞으로 시장상황이 어떻게 전개될지, 어떠한 악재로 주식시장을 흔들지는 아무도 모른다.
중요한 것은 현재 가치주들의 주가는 종합지수 1600에 해당할 만큼 싸져있다는 것이다.
피터린치의 칵테일 파티 이론으로 돌아가서 전체의 수익률을 100으로 보았을 때
1단계에 해당할 때 투자를 했던 사람은 100에 해당하는 수익을
2단계에 해당할 때 투자를 했던 사람은 80~90에 해당하는 수익을
3단계에 해당할 때 투자를 했던 사람은 50~60에 해당하는 수익을
4단계에 해당할 때 투자를 했던 사람은 손해를 보게 된다.
언제 주식시장이 상승세로 돌아설지는 아무도 모르지만
분명한 것은 주식시장은 현재 저점이고 남들이 주식시장의 비관적인 면만을 보고
떠날 때, 투자하는 사람만이 큰 수익을 올릴 수 있다는 것이다.
적어도 지금 우량기업의 주식을 적립식으로 매수하며 시간에 투자하다보면
90~100에 해당한 수익을 올릴 수 있다.
이런 좋은 기회를 놓지면 안 될 것이다!
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