1. 분산투자의 효과에 대해
낮은 상관관계에 있는 다른 나라들의 자산은 높은 상관관계에 있는 자산보다 분산효과가 더 뛰어나다. 주식이나 주식 포트폴리오 사이의 수익률 상관관계는 상관계수에 의해 측정된다. 투자자들에게 가장 좋은 케이스는 두나라의 주식 수익률에 상관관계가 없고 상관계수가 0인 경우이다.
이때 포트폴리오를 각국에 동일하게 분산하는 투자자들은 한 국가에 투자하는 것보다 리스크를 거의 1/3 정도 줄일 수 있다. 수익률의 움직임이 완전히 동조화되고 상관계수가 1일 경우 분산으로 얻는 효과는 사라진다.
2. 장기투자의 어려움에 대해
성공적인 장기투자자가 되는 것은 원칙적으로는 쉽지만 실제로는 어렵다. 원칙적으로 쉬운 이유는 예측능력을 포기하고 분산된 주식 포트폴리오를 매수해 보유하는 것이 지능, 판단력, 재정상태 등과는 상관없이 모든 투자자들이 할 수 있는 일이기 때문이다.
그러나 이것이 실제로 어려운 이유는 우리 모드는 스스로를 잘못된 길로 이끄는 감정적인 힘에 휘둘리기 쉽기 때문이다. 시장에서 단기간에 큰 부를 얻은 사람들의 이야기들은 장기투자와 거리가 먼 도박을 하게 된다.
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