KOSPI 단기 Rock Bottom 통과 중. 공격적인 대응도 가능한 시점
Strategist 이경민 kyoungmin.lee@daishin.com
펀더멘털 불확실성은 커지고 있지만, 투자심리 회복의 계기는 마련 연초부터 글로벌 증시의 변동성이 심상치 않다. 미중 경제지표 부진, 애플 실적쇼크, 미국 셧다운 사태의 장기화 등 펀더멘털 불확실성이 투자심리를 극도로 위축시켰다.
하지만, 지난 주말을 계기로 극도의 불안심리는 완화될 전망이다. 2018년 4/4분기 이후 지속되어 온 주식시장 약세와 연초 급락으로 KOSPI를 비롯 한 신흥국 아시아 증시의 가격/밸류에이션 매력은 더욱 부각될 것으로 예 상한다.
신흥국 증시의 약세에 비해 달러화 강세는 제한적이었다.
꼬여있던 실타래가 하나씩 풀려가고 있다. 미국/중국발 경기불안심리 제어 가능 지난 주말 미국증시는 3%대 급반등을 보였다. 미국 고용지표 호조와 파월 연준 의장의 비둘기파적 발언의 힘이 컸다.
미국 경제는 여전히 양호한 가 운데 금리인상의 속도 조절이 가능하다고 해석되었기 때문이다.
미국발 경 기 불확실성, 이로 인한 지나친 금리인하 기대는 제어될 전망이다.
한편, 중국 인민은행은 4일 금융기관의 지급준비율 1%p 인하를 발표했다.
지준율은 자금 수요가 몰리는 춘제(春節·중국의 설)를 앞두고 오는 15일과 25일 각각 0.5%포인트씩 하향 조정된다. 이번 조치로 시장에 공급되는 유 동성은 1조 5천억위안(약 245조원) 규모로 추정된다(인민은행 보고). 중국 경기둔화, 부채 리스크를 사전제어하려는 정책적 대응이 강해지고 있다.
KOSPI 상반기 Rock Bottom 1,950p. 상반기 KOSPI Target 2,300p 유지 낙폭과대 가치주 & 실적 턴어라운드 기대주 비중확대 유효
연초 부진으로 KOSPI는 상반기 Rock Bottom인 1,950선에 근접했다. 추가 하락폭은 제한적이고 단기 Upside Potential 충분한 구간이라 판단한다.
지 난 주말 미국/중국발 훈풍은 KOSPI의 분위기 반전, 반등시도에 힘을 실어 줄 전망이다. 이번주 미중 무역협상(차관급) 결과와 미국 셧다운 사태 해소 여부에 따라 KOSPI 반등탄력이 강해질 가능성도 유효하다.
* KOSPI 1,950p : 12개월 Fwd PBR 0.76배(2004년 이후 최저) / 확정실적 기준 PBR 0.83배(금 융위기 당시 저점권) / 12개월 Fwd PER 8배(2016년 이후 평균의 -2표준편차 수준)
KOSPI 상반기 Target 2,300p 전망을 유지한다.
낙폭과대 가치주와 실적 턴 어라운드 기대주의 비중확대 전략을 다시 한 번 강조한다.
국내외 경기와 실적 불확실성이 높은 것은 사실이다.
하지만, 상반기 내 발생 가능한 펀더 멘털에 대한 불안감은 주가에 상당부분 반영되어 있다. 현재 경기와 실적 레벨은 KOSPI의 단기 저평가 매력이 충분함을 시사한다.
상반기 중 공격적 인 포트폴리오 구축이 가능한 시점이다.
다만, 글로벌 펀더멘털 부진이 가시화되고, 뚜렷해짐에 따라 글로벌 증시의 중장기 Downside Risk 확대는 유효하다.
KOSPI의 기술적 반등, 베어마켓 랠리를 예상하나 중장기 하락압력은 점차 커질 것으로 예상한다
상세 분석은 첨부 PDF 파일 확인하세요
|
Home
> 커뮤니티
자유게시판
공지사항
도전1억Club신청해요!
