- 하루 100주 미만 거래 ETF 매해 늘어…올들어 29개
- 운용부실 상장폐지 상반기 3건…18건은 퇴출 경계선
- "거래량 줄면 매매 불이익…유동성 풍부한 상품 택해야"
[이데일리 전재욱 기자] 거래가 거의 끊기다시피한 `유령 상장지수펀드(ETF)`가 올해 들어 속출하고 있다. ETF 인기가 높아지면서 새로운 상품이 잇달아 상장하고 있지만 한쪽에서는 외면받는 상품도 늘고 있다. 덩치 키우기에 주력했던 ETF 시장이 내실 다지기에 나서야 한다는 지적이 나온다.
◇거래 끊기는 ETF 매해 증가추세
24일 한국거래소에 따르면 올해 연초 이후 하루 평균 거래량이 100주 미만인 ETF는 29개다. 전년 동기 17건, 2017년 동기 10건과 비교해 해마다 증가하고 있다. 올들어 하루 거래대금이 500만원 이하인 ETF 역시 47개로 지난해(25개)와 2017년(20개) 같은 기간보다 증가했다.
거래량 감소는 상장폐지로 이어졌다. 매 6개월마다 설정액과 순자산이 각각 50억원 미만 ETF는 관리종목으로 지정하고, 같은 상태가 반년이 이어지면 상장폐지된다. 지난 2004년 이후 이날까지 61개 ETF가 상장폐지됐다. 연도별로 2015년 19건으로 가장 많았고, 올해 상반기를 포함한 최근 3년간 18개가 상폐됐다.
운용사가 스스로 ETF 상장폐지를 결정한 경우도 있다. 자본시장법상 펀드 설정 후 1년이 지나 운용액이 50억원 미만이면 운용사가 해당 펀드를 임의로 해지할 수 있기 때문에 상폐 당하기 전에 자진 폐기에 나선 것이다. 올해 상반기에만 교보악사운용 ‘파워 단기채’와 한화자산운용 ‘ARIRANG 바벨 채권’, ‘ARIRANG 차이나H 레버리지(합성 H)’ 등 3개의 ETF가 운용사의 판단에 의해 증시에서 사라졌다. 경쟁적으로 상품을 내놓았지만 선발주자에게 밀리고, 시장 외면을 받은 탓이다.
상장 폐지 경계선을 오가는 상품 규모도 상당하다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 이날 현재 순자산과 운용자산이 각각 50억원 미만인 ETF는 18건이다. 운용사별로 보면 KB자산운용이 10건으로 가장 많고 △삼성자산운용 4건 △한화자산운용 2건 △한국투자신탁운용·미래에셋자산운용 1건이다. 이 상태가 반년 이어지면 관리종목이 된다.
◇덩치만 컸지 실속이 없네
ETF 시장은 가파르게 성장했다. 2002년 ETF 시장이 개장한 이후 전달까지 순자산규모는 3444억원에서 41조5174억원으로 120배 성장했다. 이 기간 상품 개수는 4개에서 430개로 107배 커졌다. 제도적 지원이 한몫했다. 금융위원회는 2015년 10월 `ETF 시장 활성화 방안`을 내놓고 시장을 밀어줬다. 상장은 쉽게, 폐지는 어렵게하는 것이 골자였다. 우선 ETF 거래소 상장 심사기간이 45일에서 20일로 대폭 줄었다. `1지수·1상품` 상장 정책을 사라져 한 지수를 좇는 두 상품이 상장됐다. 그러면서 `ETF 반기 일평균 거래대금이 500만원 미만이면 상장을 폐지한다`는 상장폐지 조항을 없앴다. 한국거래소 관계자는 “투자자에게 인기가 없는 상품이 질이 떨어지는 것은 아니라고 판단한 결과”라고 말했다. 올해 들어 하루 평균 거래대금이 500만원 이하 상품 47개가 연명하는 것은 이런 이유에서다.
ETF 성장 정책이 덩치를 키우는 데 집중한 나머지 내실 다지기는 소홀했다는 지적이 나온다. 상장 이후 거래가 끊기는 ETF가 늘기 때문이다. 거래가 드물면 투자가에게 이로울 게 없다. 원하는 가격에 매매하는 게 어렵기 때문이다. 물론 ETF는 유동성공급자(LP)가 물량을 소화하기에 매매가 막힐 리는 없다. 그러나 LP에게 기대는 거래보다 투자가끼리 호가를 제시해서 이뤄지는 매매가 바람직하다. 매매가 변동성이 적은 까닭이다.
고경범 유안타증권 연구원은 “다양한 ETF가 존재하는 게 투자가 선택을 늘리는 측면에서 바람직하다”면서도 “다만 LP가 항상 적절한 호가를 댈 수 있는 것은 아니기 때문에 되도록 유동성이 풍부한 ETF에 투자하는 것이 변동성을 줄이는 방법”이라고 조언했다.
전재욱 (imfew@edaily.co.kr)
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