국내 대표 성장주로 꼽히는
네이버와 카카오의 합산 시가총액이 올해 들어서만 25조원 넘게 증발했다. 인플레이션 압박과 금리 상승세에 따른 밸류에이션 부담으로 성장주의 투자 매력이 갈수록 떨어지고 있는 것으로 풀이된다. 가치주가 주목받는 증시 환경으로 인해 성장주의 회복이 더딜 것이라는 전망이 많다.
1일 한국거래소에 따르면 네이버 주가는 작년 말
37만
8500원에서 최근 거래일인 지난 4월
29일
28만
6500원으로
24.31% 하락했다. 같은 기간 카카오 주가도
11만
2500원에서 8만
9900원으로
20.09% 내렸다.
네이버와 카카오는 연초 이후
9.49% 하락한 코스피보다도 훨씬 저조한 수익률을 기록했다. 주가 하락으로 네이버 시가총액은 작년 말
62조
926억원에서 4월
29일
47조1억원으로, 카카오 시가총액은
50조
1508억원에서
40조
1197억원으로 각각 줄었다.
보통주 기준 코스피 시가총액 순위도 작년 말 네이버 3위, 카카오 5위에서 현재 네이버 5위, 카카오 7위로 두 계단씩 내려갔다. 그러면서 이 기간 네이버와 카카오의 합산 시가총액은
112조
2434억원에서
87조
1198억원으로
25조
1236억원 감소했다.
국내 플랫폼 강자로서 대표적 성장주인 네이버와 카카오의 주가는 코로나
19 팬데믹 이후 저금리 기조와 유동성 장세를 타고 가파르게 상승했다. 지난해 네이버는 7월
26일 장중에
46만
5000원까지, 카카오는 6월
24일 장중에
17만
3000원까지 오르며 각각 상장 이후 최고가를 기록했다.
그런데 작년 가을부터 미국 연방준비제도(
Fed)의 긴축 움직임에 속도가 붙고 국내 규제 이슈 등이 맞물리며 랠리에 제동이 걸리기 시작했다. 성장주는 현재보다 미래를 주목하는 주식이다. 이에 금리가 낮을수록 미래 실적에 대한 할인율이 낮아져 실적 대비 높은 밸류에이션(평가가치)이 정당화된다. 인플레이션 압박과 금리 상승세에 따른 밸류에이션 부담에 글로벌 성장주 주가가 조정에 들어가자 네이버와 카카오도 기세가 한풀 꺾였다. 이 와중에 시장 감독 기관과 정치권을 중심으로 제기된 온라인 플랫폼 규제 이슈, 카카오의 경우 핵심 자회사 상장에 따른 할인 등 악재도 잇따랐다.
여기에 올해 1분기부터는 성장세 둔화가 실적으로 확인되는 분위기다. 네이버가 지난 4월
21일 발표한 1분기 연결 영업이익은 작년 1분기보다
4.5% 늘어나는 데 그친
3018억원으로 시장 전망치를 밑돌았다. '어닝 쇼크' 수준의 1분기 실적 발표 후 네이버 주가는 3거래일 연속
52주 신저가로 추락하며 '지지선'
30만원 아래로 내려갔다.
김진구 키움증권 연구원은 "네이버는
2020∼
2021년 코로나
19 환경에서 커머스 부문의 높은 성장성을 누렸다"며 "하지만 향후 '위드 코로나' 진입에 따른 이커머스 시장 성장성 둔화의 영향을 받을 것"이라고 전망했다. 그러면서 "단기적으로는 실적 성장성이 제한될 수 있다"며 네이버 목표주가를
43만원에서
40만원으로 하향 조정했다.
아직 1분기 실적을 발표하지 않은 카카오에 대해서도 이번에 시장 전망치를 밑도는 부진한 실적을 낼 가능성이 크다는 전망이 나온다. 오동환 삼성증권 연구원은 "최근 매크로 경기 불확실성이 카카오 실적에도 영향을 주는 만큼 상반기 실적 눈높이 조정이 필요하다"며 실적 시즌을 앞두고 카카오 목표주가를
15만원에서
14만원으로 낮췄다. 그는 "경기 둔화로 1분기 광고, 커머스, 페이 매출 성장이 둔화할 것으로 예상하며, 인건비 등 비용 증가로 영업이익도 둔화가 불가피하다"며 "이를 고려해 올해 영업이익 추정치를 기존 1조
250억원에서
8610억원으로
16% 하향 조정했다"고 설명했다.
이선애(lsa@asiae.co.kr)https://n.news.naver.com/article/277/0005082581?cds=news_edit"저가 매수했다 망했다"…성장주 시대 끝났다는 헤지펀드들
코로나 팬데믹 때 각광받았던 고성장 기술주가 침체장에 접어들었다. 파코로나 팬데믹 때 각광받았던 고성장 기술주가 침체장에 접어들었다.
파이낸셜 타임스(FT)는 미국 금리가 급격히 인상될 것으로 전망되면서 기술주 약세가 이어지자 헤지펀드 매니저들 사이에서 지난 10년 이상 지속된 강세장 여건이 완전히 바뀌었다는 전망이 나오고 있다고 지난 4월30일(현지시간) 보도했다.
테슬라와 엔비디아, 아마존 등 고성장주로 구성된 MSCI 세계 성장지수는 지난달 29일 기준으로 지난해 11월 고점 대비 22% 하락했다. 최근 고점 대비 20% 이상 하락은 기술적으로 침체장으로 정의된다.
코로나 팬데믹이 전세계 증시를 강타했던 2020년 3월을 제외하면 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 고점 대비 최대 하락폭이다.
미국의 지난 3월 소비자 물가 상승률이 8.5%로 1981년 이후 41년만에 최고치를 기록한 가운데 미국 연준(연방준비제도, Fed)은 올해 안에 금리를 2.25%포인트 올릴 것으로 예상되고 있다.
이런 상황에서 시장 일각에서는 지난 10년 남짓한 기간 동안 MSCI 세계 성장지수를 250% 급등시킨 우호적인 환경이 영구히 바뀌었다는 주장도 제기되고 있다.
이익을 내지 못해도 매력적인 성장 스토리만 있으면 투자자들의 자금을 끌어모아 주가가 상승했던 시절은 이제 끝났다는 진단이다.
알거넛(Argonaut) 캐피탈의 수석 투자 책임자인 배리 노리스는 "학교 행사에서 나는 택시나 탄소 없는 핫도그 같은 아이디어에 사탕을 나눠주듯 자본을 나눠주는 것이 투자가 아니라 그 이상의 것이란 사실을 사람들이 깨닫기 시작했다"고 말했다.
또 "증시에 매도세가 거셀 때마다 중앙은행이 양적 완화로 돈을 투입하던 과거와 달리 지금은 중앙은행이 증시를 구원하기 위해 등판하지 않을 것"이라고 밝혔다. 연준은 인플레이션 때문에 시장의 구원자가 되기는커녕 시장에 부담을 주는 긴축을 할 수밖에 없는 상황이란 지적이다.
그럼에도 투자자들은 기술주에 대한 미련을 버리지 못하고 있다. 바클레이즈의 미국 주식 파생상품 공동 대표인 브라이언 보스트는 최근의 매도세에도 불구하고 투자자들 사이에 성장주는 여전히 인기가 있다고 전했다.
그는 "성장주는 최근 하락에도 여전히 PER(주가수익비율)이 높다"며 "보유하고 있던 종목이 50% 하락했으면 팔기가 어려운게 자연스러운 심리이긴 하지만 앞으로 더 큰 고통이 다가오고 있다고 생각한다"고 말했다,
이런 가운데 일부 펀드매니저들은 이미 어려운 증시 환경을 예상하고 대비했다. 1510억달러의 자산을 운영하는 맨그룹의 수석 임원인 루크 엘리스는 지난달 FT에 "올해는 주식시장에 험난한 해가 될 것"이라고 말했다.
CQS의 창업자인 마이클 힌츠는 FT에 이익을 내지 못하는 기술주를 공매도하고 있다고 밝혔다.
인피니티 투자 파트너스의 창업자인 마이클 게살디는 "시장에 새로운 체제가 들어섰다"며 "전통적인 투자자들은 돈을 벌기가 어려울 것"이라고 지적했다.
모간스탠리에 따르면 최근 헤지펀드들의 주가 상승 투자금에서 주가 하락 투자금을 뺀 차익은 5년만에 최저치로 줄어들었다. 그만큼 주식 투자금이 줄었거나 공매도 규모가 늘었다는 의미다.
러시아의 우크라이나 침공에 따른 주가 하락을 매수 기회로 판단했던 영국 헤지펀드 랜스다운 파트너스는 섣불리 저가 매수에 나섰다가 "곤경에 빠졌다"고 토로했다.
랜스다운 파트너스는 투자자들에게 보낸 서한에서 "이는 우리의 엄중한 실수"라며 "글로벌 금융위기 이후 지속된 지난 12년간의 시장 역학구조가 완전히 바뀌었다"고 밝혔다.
https://n.news.naver.com/article/008/0004740585?cds=news_edit
Home
> 커뮤니티
자유게시판
공지사항
도전1억Club신청해요!
