ÁÖ½Ä Study  
±â¾÷°¡Ä¡ °è»ê¹æ¹ý..
ÀÛ¼ºÀÚ : °ü¸®ÀÚ (admin) / 2007.12.16 ¿ÀÈÄ 8:14:07 / Á¶È¸ : 3419
÷ºÎÆÄÀÏ :
 
 
±â¾÷ °¡Ä¡ °è»ê ¹æ¹ý
 
±â¾÷À» »ç°í ÆÈ °æ¿ì ¿ì¸®´Â ¾î¿ ¼ö ¾øÀÌ ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡ Áï ÀûÁ¤ÇÑ °¡°ÝÀ» »ý°¢ÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ¾ø´Ù. À̸¦ ¾Ë¾Æ¾ß °ªÀ» ºÎ¸£°í ±×·¡¼­ »ç°íÆÈ ¼ö°¡ Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ´Â ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÁÖ½ÄÀ» »ç°íÆÈ ¶§µµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ±â¾÷À» »ç°í ÆÈ¶§ ÀûÁ¤ÇÑ °¡°ÝÀ» Á¤ÇÏ´Â ¹æ¹ý¿¡´Â ´ëü·Î 3°¡Áö°¡ ÀÖ´Ù.  
 
Çϳª´Â »ç¾÷ÀÇ ¼º°ÝÀÌ ºñ½ÁÇÑ È¸»çÀÇ °¡°Ý¿¡ ¸ÂÃß´Â °ÍÀÌ´Ù. ¸¸¾à °©À̶ó´Â ȸ»ç°¡ ÀÌÀÍÀÇ 10¹è¿¡¼­ ÆÈ¸®°í ÀÖ´Ù¸é, ºñ½ÁÇÑ ¼º°ÝÀÇ È¸»çÀÎ À»µµ ¸¶Âù°¡Áö·Î ÀÌÀÍÀÇ 10¹è Á¤µµ°¡ ÀûÁ¤ÇÑ °¡°ÝÀ̶ó°í º¸´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·± ¹æ¹ýÀ» ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¹è¼ö ¹æ¹ýÀ̶ó°í ºÎ¸¥´Ù. ȸ»çÀÇ ÀûÁ¤ÇÑ °¡°ÝÀ» ÀÌÀÍÀÇ ¸î ¹è, ¶Ç´Â ¹è´çÀÇ ¸î ¹è, ¶Ç´Â Çö±ÝÈ帧ÀÇ ¸î ¹è, ¶Ç´Â ¼øÀÚ»êÀÇ ¸î ¹è µî ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ ¾Ë·ÁÁØ´Ù°í »ý°¢ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÁöÇ¥¿Í ºñ±³ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
 
µÑ°´Â ±â¾÷ÀÇ Àڻ갡ġ¸¦ °è»êÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ´õ ¾ö°ÝÇÏ°Ô ¸»ÇÏ¸é ±â¾÷ÀÇ Ã»»ê °¡Ä¡¸¦ °è»êÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±â¾÷ÀÇ ÀÚ»ê °¡Ä¡¸¦ »ý°¢ÇÒ ¶§ °¡Àå ½±°Ô Á¢±ÙÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀº ¿µ¾÷º¸°í¼­ ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥¿¡ ±â·ÏµÈ Àڻ갡°ÝÀÌ´Ù. À̸¦ ÀåºÎ°¡°ÝÀ̶ó°í ºÎ¸£±â·Î ÇÑ´Ù. 
 
±×·¯¸é ±â¾÷ÀÇ Àڻ갡ġ´Â ¾î¶»°Ô °è»êÇØ¾ß ÇÒ±î? ±×³É ÀåºÎ°¡°ÝÀ» ±×´ë·Î ÀÌ¿ëÇÏ¸é µÇ´Â °ÍÀΰ¡? ¾î´À ȸ»çÀÇ ÀÚ»êÀÌ 100ÀÌ´Ù. ±×¸®°í ºÎä°¡ 50À̰í ÁÖÁÖÀÚº»ÀÌ 50À̶ó°í ÇÏÀÚ. ±×·¯¸é ÀÌ È¸»çÀÇ ¼øÀÚ»ê °¡Ä¡´Â 50À̶ó°í º¸¸é µÇ´Â °ÍÀΰ¡? ±×·¡¼­ ÀÌ È¸»ç ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ¿¹¸¦ µé¾î 40À̶ó°í ÇÏ¸é ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ÀåºÎ¿¡ ¿Ã¶óÀִ ÁÖÁÖ°¡Ä¡(ÁÖÁÖÀÚº»)º¸´Ù ÀÛÀ¸¹Ç·Î ÀÌ È¸»ç´Â ½ÃÀå¿¡¼­ ±â¾÷ÀÇ ÀûÁ¤°¡Ä¡º¸´Ù ³·°Ô Æò°¡¹Þ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸¸é µÇ´Â °ÍÀΰ¡?
 
ȸ»ç°¡ °¡Áö°í ÀÖ´Â °¡Ä¡ Áß¿¡¼­ ȸ»ç ÀåºÎ¿¡ ¿Ã¶óÀÖÁö ¾Ê´Â °ÍÀÌ ¸¹ÀÌ ÀÖ´Ù. ¿¹¸¦ µé¸é ±× ȸ»ç°¡ °¡Áø ±â¼ú·Â ¶Ç´Â ȸ»çÀÇ ¸í¼º µîÀº ȸ»çÀÇ Àڻ꿡 ¿Ã¶ó¿Í ÀÖÁö ¾Ê´Ù. ¶Ç ºñ·Ï ȸ»çÀÇ ÀåºÎ¿¡ ¿Ã¶óÀÖ´Â °Íµé Áß¿¡¼­µµ ±× °¡Ä¡°¡ ÀåºÎ¿¡ ±â·ÏµÈ °¡°Ý°ú ´Ù¸¥ °æ¿ì°¡ ¸¹ÀÌ ÀÖ´Ù. ¿¹¸¦ µé¸é ȸ»ç°¡ °¡Áø ÅäÁö´Â ½ÇÁ¦ °¡°ÝÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±¸ÀÔ °¡°ÝÀ¸·Î ±â·ÏµÇ¾î ÀÖ´Ù. ¶Ç´Â ¹«ÇüÀڻ꿡 ¿Ã¶óÀÖ´Â ¿µ¾÷±ÇÀº ½ÇÁ¦ÀÇ °¡Ä¡¿Í ´Þ¶óÁú ¼ö ÀÖ´Ù.
 
±×·¯¹Ç·Î ȸ»çÀÇ ÀåºÎ°¡°ÝÀ» È¸»çÀÇ ÀûÁ¤ÇÑ °¡°Ý(ÀûÁ¤ °¡Ä¡)À̶ó°í º¸±â ¾î·Æ´Ù. ±×·¯³ª ÀåºÎ °¡°ÝÀÌ ºñ·Ï ÇѰ谡 ÀÖÁö¸¸ ȸ»çÀÇ °¡Ä¡¸¦ ÆÇ´ÜÇϴ ÇϳªÀÇ ±âÁØÀÌ µÉ ¼ö´Â ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ȸ»çÀÇ ÀûÁ¤°¡Ä¡°¡ ÀåºÎ°¡°Ýº¸´Ù ´õ Ŭ °æ¿ì ÀåºÎ °¡°ÝÀº ÀûÁ¤°¡Ä¡ÀÇ ÇÏ·¡ÂÊ ÇÏÇÑÀÇ ±âÁØÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
 
´Ù½Ã ¸»ÇÏ¸é ±â¾÷ÀÇ ÀåºÎ°¡°ÝÀº ¾î¶² °æ¿ì´Â ÀûÁ¤°¡Ä¡º¸´Ù ³ô°í, ¾î¶² °æ¿ì´Â ³·´Ù. ±â¾÷ÀÇ ÀåºÎ¿¡ ¿Ã¶óÀÖ´Â ÀÚ»ê °¡°ÝÀº 100À̳ª ÀûÁ¤ÇÑ °¡Ä¡´Â À̺¸´Ù ³·Àº 90ÀÌ µÉ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â Àڻ꿡¼­ ¸¸µé¾î ³»´Â ¼öÀÍÀÌ ¾ÕÀ¸·Î ±â¾÷¿¡ »õ·Î °¡Ä¡¸¦ º¸Å´ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¿ÀÈ÷·Á ±âÁ¸¿¡ ÀÖ´Â °¡Ä¡¸¦ ±î¸Ô´Â °æ¿ì´Ù. ÇѸ¶µð·Î ¼öÀÍ Àü¸ÁÀÌ ³ª»Û °æ¿ì´Ù. ´õ Á¤È®ÇϰԴ ÅõÀÚÇÏ´Â µ·º¸´Ù ÅõÀÚ¿¡¼­ ³ª¿À´Â µ·(*¼öÀÍ)ÀÌ ´õ ÀÛÀº °æ¿ì´Ù. À̺¸´Ù ´õ Á¤È®ÇϰԴ ºñ·Ï µé¾î°¡´Â µ·º¸´Ù ³ª¿À´Â µ·ÀÌ ´õ ¸¹´Ù°í ÇØµµ ÀÌ ±Ô¸ð°¡ ±âȸ ºñ¿ëÀÌÇÏÀÎ °æ¿ì´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ¾î¶² ȸ»çÀÇ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ±× ȸ»ç ÁÖÁÖÀÚº»(¼øÀÚ»ê ¶Ç´Â ÀåºÎ¿¡ ¿Ã¶óÀÖ´Â ÁÖÁÖ°¡Ä¡)º¸´Ù ´õ ÀÛ´Ù°í ¹«Á¶°Ç ±× ȸ»ç ÁÖ°¡°¡ ³·°Ô Æò°¡¹Þ°í ÀÖ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù.
 
±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ¼¼¹øÂ° ¹æ¹ýÀº ¼ÒÀ§ ¸»ÇÏ´Â ¹Ì·¡¼öÀÍÇöÀç°¡Ä¡¹ý(DCF: Discounted Cash Flow)ÀÌ´Ù. Áö±Ý±îÁö ã¾Æ³½ ¹æ¹ý Áß¿¡¼­´Â ÀÌ·ÐÀûÀ¸·Î °¡Àå Àû´çÇÑ ¹æ¹ýÀÌ´Ù. À̰ÍÀº ±â¾÷ÀÌ ¾ÕÀ¸·Î ¸¸µé¾î ³¾ ¼öÀÍ(±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î´Â Çö±ÝÈ帧, ¶Ç´Â ¹è´ç ¶Ç´Â ¼øÀÌÀÍ)À» ÇÒÀÎÇÏ¿© Áö±ÝÀÇ °¡Ä¡·Î ¹Ù²Û °ÍÀÌ´Ù. ±×³É ´Ü¼øÈ÷ ¹Ì·¡ ¼öÀÍÀ» ¸ðµÎ ÇÕÇÏÁö ¾Ê°í À̸¦ ±»ÀÌ Áö±ÝÀÇ °¡°ÝÀ¸·Î ÇÒÀÎÇÏ´Â °ÍÀº Áö±ÝÀÇ 100¿ø°ú 1³â µÚ 100¿øÀÇ °¡Ä¡°¡ ¼­·Î ´Ù¸£±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Áï Áö±Ý ³»¼Õ¿¡ µé¾îÀÖ´Â ÇѸ¶¸® »õ°¡ Ç®½£¿¡ ¼û¾îÀÖ´Â µÎ¸¶¸® »õº¸´Ù ´õ È®½ÇÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. Áö±ÝÀÇ 100¿øÀÇ °¡Ä¡´Â 100¿øÀÌÁö¸¸ Àϳ⠵ڿ¡ ±× ȸ»ç°¡ Á¤¸» 100¿øÀÇ ÀÌÀÍÀ» ³¾ °ÍÀÎÁö´Â 100% È®½ÇÇÑ °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù.
 
¹Ì·¡¼öÀÍÇöÀç°¡Ä¡ÇÒÀιýÀ» »ç¿ëÇÏ·Á¸é µÎ °¡Áö°¡ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. Çϳª´Â ±× ȸ»ç°¡ ¾ÕÀ¸·Î ¸Å³â ¸¸µé¾î ³¾ ¼öÀÍÀÌ´Ù. ´ç¿¬È÷ ÀÌ´Â ÅõÀÚ°¡°¡ ¿¹»óÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ÀÌ·± ¿¹»óÀ» ÇÒ ¼ö ¾øÀ¸¸é °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ÇÒ ¼ö°¡ ¾ø´Ù. ´Ù¸¥ Çϳª´Â ¹Ì·¡ ¾î´À ½Ã±â¿¡ ³ª¿Ã 100¿øÀ̶ó´Â ¼öÀÍÀ» Áö±Ý ¾ó¸¶ÀÇ °¡Ä¡·Î º¼ °ÍÀΰ¡ ÇÏ´Â Á¡ÀÌ´Ù. Áï ¹Ì·¡ ¼öÀÍÀ» ÇöÀç°¡Ä¡·Î ÇÒÀÎÇÏ´Â ÇÒÀηüÀÌ´Ù.  ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¸¦ DCF ¹æ¹ýÀ¸·Î °è»êÇÏ´Â °ÍÀ» »¡¸® ÀÌÇØÇÏ·Á¸é ÁÖ½ÄÀ» ä±ÇÀÇ µ¿»ýÂëÀ¸·Î º¸¸é µÈ´Ù. Áï ä±ÇÀÇ °¡°ÝÀ» °è»êÇÏ´Â ¹æ½Ä°ú ¿ø¸®¸¦ ÁÖ½ÄÀ¸·Î °¡Áö°í ¿Í¼­ À̸¦ Á¶±Ý ¼öÁ¤ÇÏ¿© Àû¿ëÇÏ¸é µÈ´Ù. 
 
¿¹¸¦ µé¾î ¸Å³â 500¿øÀÇ ÀÌÀÚ¸¦ ÁÖ°í 1³â µÚ¿¡ ¿ø±Ý 1¸¸¿øÀ» ÁÖ´Â ±¹Ã¤°¡ ÀÖ´Ù°í ÇÏÀÚ. ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ ³ª´Â ¾ó¸¶¿¡ ÁÖ°í »ç¸é ÀûÁ¤ÇÑ °¡°Ý¿¡ »ç´Â °ÍÀϱî? ³»°¡ Áö±Ý ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ »ç¸é ³ª´Â Àϳ⠵ڿ¡ ¿ø±Ý°ú ÀÌÀÚ¸¦ ÇÕÇØ¼­ ³ª¿¡°Ô µé¾î¿À´Â µ·(¼öÀÍ, Çö±ÝÈ帧, ¼øÀÌÀÍ, ¹è´ç)ÀÌ 10500¿øÀÌ´Ù. ¸¸¾à ³»°¡ ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ Áö±Ý 10500¿øÀ» ÁÖ°í »ç¸é ³ª´Â ÅõÀÚ¼öÀÍÀÌ ÀüÇô ¾ø´Ù. ±âȸºñ¿ë(*´Ù¸¥ °÷¿¡ ÅõÀÚÇß´õ¶ó¸é µé¾î¿ÔÀ» ¼öÀÍ)¸¦ °í·ÁÇÏ¸é ¿ÀÈ÷·Á ¼ÕÇØ¸¦ º» °ÍÀÌ´Ù. ¸¸¾à À̸¦ Áö±Ý 1¸¸¿ø¿¡ »ç¸é ³ª´Â 1³â µÚ¿¡ 10500¿øÀ» ¹ÞÀ¸¹Ç·Î 1³â ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ 5%°¡ µÈ´Ù. Áö±Ý ³»°¡ ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ 1¸¸¿øº¸´Ù ´õ ³·°Ô »ç¸é »ì¼ö·Ï ³ªÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀº ¿Ã¶ó°£´Ù. Áï 1³â µÚ¿¡ ³ª¿¡°Ô µé¾î¿Ã 10500¿øÀÇ Áö±Ý °¡Ä¡¸¦ ¾ó¸¶·Î º¼ °ÍÀΰ¡´Â ³»°¡ ³ªÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» ¾ó¸¶·Î ÇÒ °ÍÀΰ¡¿¡ ´Þ·ÁÀÖ´Ù.
 
¹°·Ð »ç¶÷µéÀº ´©±¸³ª ÅõÀÚ¿¡¼­ ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ³»°í ½Í¾îÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ³»°¡ ³Ê¹« ³ôÀº ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ¿ä±¸Çϸé Áï ¾î¶² ÀÚ»êÀÇ °¡°ÝÀ» ³Ê¹« ³»¸® ±ïÀ¸¸é ³ª´Â ±× ÀÚ»êÀ» »ì ±âȸ¸¦ ´Ù¸¥ »ç¶÷¿¡°Ô ³Ñ±â°í ¸¸´Ù. ±×·¡¼­ ³ª´Â ¾î¿ ¼ö ¾øÀÌ Æò±ÕÀûÀÎ ¼öÀÍ·ü Áï ½ÃÀå ¼öÀÍ·üÀ» µû¸£°Ô µÈ´Ù. Áö±Ý ±¹Ã¤ÀÇ ½ÃÀå¼öÀÍ·üÀÌ 5%¶ó°í ÇÏ¸é ³ª´Â ÀÌ ±¹Ã¤¸¦ 1¸¸¿ø¿¡ »ç´Â °ÍÀÌ´Ù. Áï ½ÃÀå ¼öÀÍ·üÀÌ 5%ÀÎ °æ¿ì, 1³âµÚ 10500¿øÀ̶ó´Â ¼öÀÍÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡´Â 1¸¸¿øÀÌ µÈ´Ù.
 
10,500/(1+0.05)=10,000¿ø
 
 
ÀÌÁ¦ ÀÌ ±¹Ã¤ÀÇ ¸¸±â°¡ 1³âÀÌ ¾Æ´Ï¶ó 10³âÀ̶ó°í »ý°¢Çغ¸ÀÚ. ±×¸®°í ¸¶Âù°¡Áö·Î ¸Å³â 500¿øÀÇ ÀÌÀÚ¸¦ ÁÖ°í, ¸¸±â¿¡ ¿ø±ÝÀÎ 1¸¸¿øÀ» ÁÖ°í, ½ÃÀå ¼öÀÍ·ü(À̸¦ ³ªÀÇ ±â´ë ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ̶ó°í ÇÏÀÚ)À» 5%¶ó°í ÇÏÀÚ. ±×·¯¸é ³ª´Â ¾ÕÀ¸·Î 10³â µ¿¾È ¸Å³â 500¿øÀÇ ÀÌÀÚ¿Í 10³â°¿¡ ¿ø±Ý 1¸¸¿øÀ» ¹Þ°Ô µÈ´Ù. À̸¦ 5%ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·ü·Î ÇÒÀÎÇϸé ÀÌ ±¹Ã¤ÀÇ ÇöÀç°¡°ÝÀº  1¸¸¿øÀÌ µÈ´Ù.
 
¿¬µµ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Çö±ÝÈ帧 500 500 500 500 500 500 500 500 500 10500
ÇÒÀΰª 0.9524 0.907 0.8638 0.8227 0.7835 0.7462 0.7107 0.6768 0.6446 0.6139
ÇöÀç°¡Ä¡ 476.19 453.51 431.92 411.35 391.76 373.11 355.34 338.42 322.3 6446.1
ÇöÀç°¡Ä¡ÀÇ ÇÕ 10000
 
¸¸¾à ¸Å³â 500¿øÀÇ ÀÌÀÚ¸¦ ¿µ¿øÈ÷ ÁÖ´Â ±¹Ã¤°¡ ÀÖ´Ù°í ÇÏÀÚ. ÀÌ °æ¿ì¿¡µµ ³ªÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» 5%¶ó°í Çϸé ÀÌ ±¹Ã¤¿¡¼­ ³ª¿À´Â Çö±ÝÈ帧ÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡´Â 1¸¸¿øÀÌ µÈ´Ù.
 
500¿ø/0.05=10,000¿ø
 
 
ÀÌ ¹æ½ÄÀ» ÁֽĿ¡ Áý¾î³Ö±âÀü¿¡ ±¹Ã¤¿Í ÁÖ½ÄÀÇ Â÷À̸¦ »ìÆìº¸¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ±¹Ã¤¿¡ ÅõÀÚÇÏ¸é ¿©±â¼­ ³ª¿À´Â ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)Àº °ÅÀÇ È®Á¤ÀûÀÌ´Ù. °¡²ûÀº Á¤ºÎµµ ºÎµµ¸¦ ³»Áö¸¸ ±× °¡´É¼ºÀº ¸Å¿ì ³·´Ù. ±×·¡¼­ ±¹Ã¤¸¦ º¸Åë À§ÇèÀÌ ¾ø´Â ÀÚ»ê Áï ¹«À§ÇèÀÚ»ê(risk-free capital)À̶ó°í ºÎ¸¥´Ù. ±×·¯³ª ÁÖ½ÄÀº Àý´ë·Î ÀÌ·¸Áö ¾Ê´Ù. ÁÖ½ÄÀÇ °æ¿ì Áï ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)Àº ±¹Ã¤¿¡ ºñÇÏ¸é ¸Å¿ì ºÒÈ®½ÇÇÏ´Ù. ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍ¿¡ ±Ù°ÅÇØ¼­ °¡°ÝÀÌ ¿òÁ÷À̴ ȸ»ç䳪 ÁÖ½ÄÀº ±¹Ã¤¿¡ ºñÇØ¼­ À§ÇèÀÌ ´õ ³ô´Ù. ±×·¡¼­ ÀÌ·± °ÍµéÀº À§ÇèÀÚ»êÀ̶ó°í ºÎ¸¥´Ù.
 
¿©±â ¹«ÀÌÇèÀÚ»ê°ú À§ÇèÀÚ»ê µÑÀÌ ÀÖ´Ù°í ÇÏÀÚ. ±×·±µ¥ µÑ ´Ù ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ 5%¶ó°í ÇÏÀÚ. ±×·¯¸é ³ª´Â ¾îµð¿¡ ÅõÀÚÇÒ °ÍÀΰ¡? ´ç¿¬È÷ ¹«À§ÇèÀÚ»ê Áï ±¹Ã¤¿¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ±â¾÷ÀÌ µ·À» ºô¸®·Á¸é Á¤ºÎ°¡ µ·À» ºô¸®´Â °Íº¸´Ù ÀÌÀÚ¸¦ ´õ ¸¹ÀÌ ÁÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. Áï ÅõÀÚ°¡ ÀÔÀå¿¡¼­ º¸¸é ȸ»çäÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ ±¹Ã¤º¸´Ù ´õ ³ô¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¡¾ß ±¹Ã¤°¡ ¾Æ´Ñ ȸ»ç並 »ê´Ù. ±×·¡¼­ Áö±Ý ±¹Ã¤ÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ 5%¶ó°í Çϰí ȸ»çäÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ 7%¶ó°í ÇÏÀÚ. ÀÌ 2%ÀÇ Â÷ÀÌ´Â ¾îµð¼­ ¿À´Â °ÍÀϱî? ±×°ÍÀº ÅõÀÚ°¡°¡ ¹«À§ÇèÀÚ»êÀÎ ±¹Ã¤°¡ ¾Æ´Ï¶ó À§ÇèÀÚ»êÀΠȸ»çä¿¡ ÅõÀÚÇÒÅ×´Ï À§ÇèÀ» Áö´Ñ ´ñ°¡·Î ¼öÀÍ·üÀ» ´õ ³ô¿© ´Þ¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. Áï Ãß°¡ÀûÀÎ À§Ç踦 Áö´Â ´ñ°¡ ¶Ç´Â º¸»óÀÎ °ÍÀÌ´Ù.
 
ÀÌÁ¦ ȸ»çä¿Í ÁÖ½ÄÀ» ºñ±³Çغ¸ÀÚ. ¿¹¸¦ µé¾î »ï¼ºÀüÀÚ°¡ 7%ÀÇ ¼öÀÍ·ü·Î ȸ»ç並 ¹ßÇàÇÑ´Ù°í ÇÏÀÚ. ±×·±µ¥ ¾î¶² ÅõÀÚ°¡°¡ ÀÌ È¸»ç並 »çÁö ¾Ê°í »ï¼ºÀüÀÚ Áֽĸ¦ »ç·Á°í ÇÑ´Ù. ¿Ö ±×·²±î? ±×°ÍÀº ÅõÀÚÀÚ°¡ ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇØ¼­ 7%ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍÀ» º¸°í½Í¾îÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.  Áï ±¹Ã¤¿¡ ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì, ³ªÀÇ ¿ä±¸¼öÀÍ·üÀº ±¹Ã¤¿¡¼­ ³ª¿À´Â ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)ÀÌ °ÅÀÇ È®Á¤ÀûÀ̹ǷΠ5%·Î ¸¸Á·ÇÏÁö¸¸ »ï¼ºÀüÀÚ È¸»çä¿¡ ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì ³»°¡ ¿ä±¸ÇÏ´Â ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀº À̺¸´Ù Á» ´õ ³ôÀº 7%°¡ µÈ´Ù. ±×·¯¸é »ï¼ºÀüÀÚ ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì¿¡ ³ªÀÇ ¿ä±¸¼öÀÍ·üÀº ÃÖ¼Ò ¾ó¸¶°¡ µÇ´Â °ÍÀÌ ÀûÀýÇÒ±î?  
 
±¹Ã¤¿Í ÁÖ½ÄÀÇ ºñ±³
 
´Ù½Ã Çѹø Á¤¸®ÇÏ¸é ±¹Ã¤ÀÇ ÀûÁ¤°¡°ÝÀ» °è»êÇÒ ¶§ ÇÊ¿äÇÑ °ÍÀÌ ±¹Ã¤ ÅõÀÚ¿¡¼­ µé¾î¿À´Â ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)°ú ±¹Ã¤ ÅõÀÚ¿¡¼­ ³»°¡ ¿ä±¸ÇÏ´Â ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ´Ù. À̸¦ Áֽİú ºñ±³ÇÏ¸é ¾î¶² ȸ»çÀÇ ÀûÁ¤ÇÑ °¡Ä¡, ´õ Á¤È®ÇϰԴ ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ °è»êÇÏ·Á¸é ȸ»ç°¡ ¸Å³â ÁÖÁÖ¿¡°Ô µ¹·ÁÁÖ´Â ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)°ú ³»°¡ ÀÌ È¸»ç ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇØ¼­ ¾ò°í ½Í¾îÇÏ´Â ÃÖ¼Ò ¿ä±¸ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù.
 
¾î¶² ÀÚ»êÀÇ ÀûÁ¤°¡Ä¡¸¦ °è»êÇÒ ¶§ ºÐÀÚ¿¡´Â Çö±ÝÈ帧ÀÌ µé¾î°£´Ù. ±×¸®°í ºÐ¸ð¿¡´Â À̸¦ ÇöÀç°¡Ä¡·Î ÇÒÀÎÇÏ´Â ÇÒÀÎÀ²ÀÌ µé¾î°£´Ù. ¿©±â¼­ ÇÒÀÎÀ²À̶õ ¹Ù·Î ÅõÀÚ°¡ ¿ä±¸ÇÏ´Â (ÃÖ¼Ò) ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ´Ù.
 
 
ÀÚ»êÀÇ ÀûÁ¤°¡Ä¡=Çö±ÝÈ帧/ÇÒÀÎÀ²
 
 
ÁÖ½Ä Áï ±â¾÷ÀÇ ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ °è»êÇÏ·Á¸é ºÐÀÚ¿¡ ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)ÀÌ µé¾î¿À°í, ºÐ¸ð¿¡ ÇÒÀηü(ÅõÀÚ¼öÀÍ·ü)ÀÌ µé¾î°£´Ù. ÀÌ¹Ì ¾Õ¿¡¼­ ¹àÈù °Íó·³ ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)Àº ±¹Ã¤ ÅõÀÚ¿¡¼­ ³ª¿À´Â Çö±ÝÈ帧¿¡ ºñÇØ¼­ ºÒ¾ÈÇÏ´Ù. ºÐÀÚ Áï Çö±ÝÈ帧ÀÌ ºÒ¾ÈÇÑ ¸¸Å­ ±×¸¸Å­ À̸¦ ÇÒÀÎÇÏ´Â ÅõÀÚ¼öÀÍ·ü Áï ³ªÀÇ ¿ä±¸¼öÀÍ·üµµ ´õ ³ô¾ÆÁö°Ô µÈ´Ù. »ç½Ç ±â¾÷¿¡¼­ ³ª¿À´Â ¼öÀÍÀº ȸ»ç¸¶´Ù ´Ù¸£´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ȸ»ç¸¶´Ù ÇÒÀηü Áï ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀÌ ´Þ¶ó¾ß ÇÑ´Ù.
 
½ÇÁ¦·Î ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¸¦ °è»êÇØº¸¸é ¹Ì·¡ ¿¹»ó Çö±ÝÈ帧°ú ÇÒÀÎÀ²ÀÌ Á¶±Ý¸¸ ´Þ¶óÁ®µµ ³»Àç°¡Ä¡ÀÇ °ªÀº ¸Å¿ì Å©°Ô ´Þ¶óÁø´Ù. ±×¸®°í ¾î¶² ȸ»çÀÇ ¹Ì·¡ ¿¹»ó Çö±ÝÈ帧À» Á¤È®ÇÏ°Ô ¿¹ÃøÇÑ´Ù´Â °ÍÀº °ÅÀÇ ºÒ°¡´ÉÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ ¾î¶² ȸ»ç¿¡ ¾î´À Á¤µµÀÇ ÇÒÀÎÀ²À» Àû¿ëÇÒ °ÍÀÎÁö °áÁ¤Çϱ⵵ ¸Å¿ì ¾î·Æ´Ù. ±×·¯¸é ÀÌ·± ¾î·Á¿òÀÌ ÀÖ´Ù°í DCF ¹æ¹ýÀ» »ç¿ëÇÏÁö ¸»¾Æ¾ß ÇÒ±î?
 
DCFÀÇ ¿ø¸®¸¦ ½ÇÀü¿¡ »ç¿ëÇÏ´Â ¹æ¹ýÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ¸ÕÀú ºÐÀÚ¿¡ µé¾î¿À´Â ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)ÀÇ ºÒ¾ÈÁ¤À» ÃÖ´ë·Î ÁÙÀÌ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ´Â ÀÌ¹Ì ¾Õ¿¡¼­ ¸»ÇßµíÀÌ ¹Ì·¡ ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)ÀÌ °ÅÀÇ È®Á¤ÀûÀΠȸ»ç¸¸À» ´ë»óÀ¸·Î ÀÌ ¹æ¹ýÀ» Àû¿ëÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í ºÐ¸ð¿¡ µé¾î°¡´Â ÇÒÀηü Áï ±â´ëÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀº ±×³É ±¹Ã¤ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» ±×´ë·Î Àû¿ëÇÑ´Ù.
 
¿©±â¼­ ÇÒÀÎÀ²·Î ±¹Ã¤ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» »ç¿ëÇÑ´Ù´Â ¸»ÀÇ Àǹ̰¡ ¹«¾ùÀϱî? ÇÒÀÎÀ²·Î ±¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀ» »ç¿ëÇÑ´Ù´Â ¸»Àº ºÐÀÚ¿¡ µé¾î¿À´Â ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍ(Çö±ÝÈ帧)ÀÌ ±¹Ã¤ ¸¸Å­À̳ª È®Á¤ÀûÀÌ°í ¾ÈÁ¤ÀûÀ̶ó´Â Àǹ̴Ù. Áï ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÒ¶§ ¿À´Â ÅõÀÚ À§ÇèÀ» ºÐ¸ðÀÇ ÇÒÀÎÀ²·Î Á¶Á¤ÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ºÐÀÚ¿¡ µé¾î¿À´Â Çö±ÝÈ帧À¸·Î Á¶Á¤Çϰڴٴ ¸»ÀÌ´Ù. ´Ù½Ã Çѹø °­Á¶ÇÏÁö¸¸ ±â¾÷ÀÇ Çö±ÝÈ帧ÀÌ ±¹Ã¤ÀÇ Çö±ÝÈ帧¸¸Å­À̳ª È®Á¤ÀûÀÌ°í ¾ÈÁ¤ÀûÀΠȸ»ç¿¡¸¸ ÅõÀÚÇϰڴٴ ¸»ÀÌ´Ù.
 
±â¾÷ÀÇ Çö±ÝÈ帧ÀÌ ±¹Ã¤¸¸Å­À̳ª È®Á¤ÀûÀÌ°í ¾ÈÁ¤ÀûÀΠȸ»ç¸¦ ãÀ¸·Á¸é, ´ç¿¬È÷ ³»°¡ Àß ¾Æ´Â ȸ»ç¿©¾ß Çϸç, ±× ȸ»çÀÇ ¹Ì·¡ ¼öÀÍ¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ´Â ¿ä¼Ò°¡ ÀÛ¾Æ¾ß µÇ¸ç, ±× ȸ»ç°¡ °æÀï·ÂÀÌ ÀÖ¾î¾ß Çϸç, °æ¿µÀÚµµ ¶Ù¾î³­ ȸ»ç¿©¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ·±½ÄÀ¸·Î °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ¿ø¸®´Â ¼­·Î ±íÀÌ ¿¬°áµÇ¾î ÀÖ´Ù.
 
 
ÀÌó·³ ÅõÀÚ´ë»ó ȸ»ç¸¦ ¾ÆÁÖ ¾ö°ÝÇÏ°Ô »Ì¾Æ³»°í, À̠ȸ»çÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¸¦ °è»êÇÏ¿´´Ù°í À̸¦ ±×´ë·Î ÁÖ°¡¿Í ºñ±³ÇÏ¿© »ç°í ÆÄ´Â °ÍÀ» °áÁ¤ÇÏÁö´Â ¾Ê´Â´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¾î´À ȸ»çÀÇ ³»Àç°¡Ä¡(ÁÖÁÖ°¡Ä¡)°¡ 100À̶ó°í ÇÏÀÚ. ±×·±µ¥ ÀÌ È¸»çÀÇ ÁÖÁÖ°¡Ä¡¸¦ ½ÃÀå¿¡¼­´Â 100(½Ã°¡ÃѾ×)À¸·Î Æò°¡Çϰí ÀÖ´Ù°í ÇÏÀÚ. ÅõÀÚ°¡°¡ ÀÌ È¸»ç¸¦ 100À» ÁÖ°í »ç¸é ÅõÀÚ°¡´Â ÇÒÀÎÀ²·Î »ç¿ëÇÑ ¸¸Å­ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·ü(´ç½Ã ±¹Ã¤ÀÇ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» 5%¶ó°í ÇÏÀÚ)À» ¾ò°íÀÚ ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.   
 
±×·¯³ª ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡Æò°¡°¡ À̰ÍÀ¸·Î ³¡³ª´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ÀÌ¹Ì ¾Õ¿¡¼­ ¸»ÇßµíÀÌ ±â¾÷ÀÇ ¼öÀÍÀÌ ±¹Ã¤ÀÇ Çö±ÝÈ帧ó·³ È®Á¤/¾ÈÁ¤ÀûÀΠȸ»ç´Â °ÅÀÇ Ã£±â ¾î·Æ´Ù. ÅõÀÚ°¡´Â ±â¾÷ ¼öÀÍÀÇ ºÒÈ®½Ç¼º ¶§¹®¿¡ ¾Æ¹«¸® Á¶½ÉÀ» ÇØµµ Çö±ÝÈ帧 ¿¹Ãø¿¡¼­ À߸øÀ» ÀúÁö·² ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¡¼­ ºñ·Ï ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡°¡ 100À¸·Î ³ª¿Ô´õ¶óµµ À̸¦ ´Ù½Ã ÇÒÀÎÇØ¼­ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ¿¹¸¦ µé¾î 50ÀÌÇÏ·Î ¶³¾îÁ®¾ß ¾È½ÉÇÏ°í ±× È¸»ç ÁÖ½ÄÀ» »ê´Ù. À̰ÍÀÌ ¹Ù·Î ÀÌ¹Ì ´Ù¸¥ °÷¿¡¼­ ¸»Çß´ø ¾ÈÀü¸¶Àü(margin of safety)´Ù.  
 
±×·¯¸é °ú¿¬ ³»Àç°¡Ä¡°¡ 100ÀΠȸ»çÀÇ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ 50ÀÌÇÏ·Î ¶³¾îÁö´Â °æ¿ì°¡ ÀÖÀ»±î? ÀÖ´Ù. ¾ÆÁÖ µå¹°Áö¸¸ ÀÖ´Ù. ±×·¡¼­ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ´ë°¡ÀÎ ¿ö·» ¹öÇÍÀº ÀÏ»ý¿¡ 20¹ø¸¸ ÅõÀÚÇ϶ó°í ÇÑ´Ù. ¾îÂî ÀÌ·± ÁÁÀº ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ÁÖ´Â °æ¿ì°¡ ÀÚÁÖ ÀÖÀ» ¼ö Àְڴ°¡? ±×·¯³ª ÀÌ·± ±âȸ°¡ Çѹø ã¾Æ¿À¸é Àý´ë·Î ³õÄ¡Áö ¸»¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ±×¸®°í ÀÌ È¸»ç¿¡ °®°í ÀÖ´Â °ÅÀÇ ¸ðµç ¿©À¯ ÀÚ»êÀ» ÁýÁßÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ °æ¿ì¿¡µµ ºÐ»êÅõÀÚ¸¦ ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ¸»ÇÏ´Â »ç¶÷Àº ¹Ùº¸´Ù.
 
*¹Ù¶÷µû¶ó´ÔÀÌ ÀÛ¼ºÇϼ̽À´Ï´Ù.
 


 
´ñ±Û 0°³
 
µ¡±Û¾²±â
 
PER, PBR, ROEÀÇ ÀÌÇØ
ÁÖ½Ä °Å·¡ ¹æ½Ä
Àüü±Ûº¸±â  
°øÁö»çÇ×
°øÁö»çÇ×
¸¶¹ý°ø½Ä ¼øÀ§]½º¸¶Æ®...
ÀÌ·ç°í½ÍÀº ³ªÀDzÞ
Á¦1ȸ¼¿ÇÁÆÝµå¼ö±â°ø¸ð
ÀÚÀ¯°Ô½ÃÆÇ
¼¿ÇÁÆÝµå Ä÷³
[Ä÷³] by Logos
[Ä÷³&°ø½ÄÆÝµå¼öÀÍÀ²]
Stock story
ÁÖ½Ä Study
¼öÀÍ·ü ·©Å· íƮ
ÅõÀÚ ½ÇÆÐ´ã
°¡Ä¡ÅõÀÚ À̾߱â
Q&A
¼¼»ó»ç´Â À̾߱â
³ª´©°í ½ÍÀº °¨µ¿
¿ôÀ½Àº ¸í¾à
Èï¹Ì·Î¿î À̾߱âµé
Enjoy my life
Book
Photo&Art gallery
Food
Movie
Travel
Flash game
Useful
µµÀü 1¾ï Club
µµÀü1¾ïClub½ÅÃ»ÇØ¿ä!
58. ½ÅÄ«³×±â ´Ô(10¾ï...
88. ÀÜÀÜÇÑÈû ´Ô
98. ³ª¹«ÀÇÀÚ ´Ô
118. Çö¾Ç»ç¶û ´Ô
149. ³¯¶ó¸®´ß ´Ô
159. ´Þ´ÔÇϸ¶ ´Ô(10...
160. Ȳ´Ù¹æ ´Ô
161. ÄÉÀÌ ´Ô
163. ºÒÀÇÃã ´Ô
199. °¡¶÷ÀÌ ´Ô
209. ¼±¶óÀÌÁî ´Ô
214. ¹è¶ì ´Ô
219. È£¾Æ¹Ì ´Ô
233. masulgs ´Ô
235. ¶§¸ÂÃç ³»¸° ºñ ...
239. °õ¾ÆÀú¾¾ ´Ô
260. ¹°°¡¿¡ ³ª¹« ´Ô
261. Midas 1st ´Ô
278. ¿­½É³² ´Ô
285. ²Þº¸ ´Ô
289. »ÇºüÀ̸¦ ±¸ÇÑ ...
296. ¾²¸®Äí¼Ç ´Ô
301. ½Å³­°í·¡ ´Ô
303. Ÿ°í ´Ô
305. ¿µÇ³ÀÌ ´Ô
307. ÅõÀÚ´ë°¡ ´Ô
310. Á¦ÁÖ³­³ó¿ø ´Ô
312. ÃÖ°­¿À¹æ ´Ô
317. ÀÚ¾Ö ´Ô
318. BÄų²ÀÚ ´Ô
319. ĵµÎÀÌÁö ´Ô
322. ¹ÙµÕÀÌ ´Ô
323. ÇϼÒÇÏ ´Ô
324. °úÀ¯ºÒ±Þ ´Ô(10...
325. blue chip ´Ô
326.traumerisch tee
327. yoon ´Ô
329. ÆòÁ¤½Ã¹Ì ´Ô
330. ½Åµ¶1 ´Ô
331. ¿¡³ÊÁö¼¼Ç× ´Ô
332. ´ÙÅ©µÎºÎ ´Ô
333. »§¶Ç¾Æ ´Ô
334. ¹ÚÅ©¶óÅ×½º ´Ô
335. Å×¶óÀÌ¿À ´Ô
336. ±î¸¸½Ü ´Ô
337. À¯ÀϹæÀç ´Ô
338. ¹ßÁ¤³­½º ´Ô
339. ¾Æ±â¸¶³à ´Ô
340. Justin ´Ô
341. À̼ö~!@ ´Ô
342. Ç×»óÃʺ¸ ´Ô
343. È¿Àº¾Æºü ´Ô
344. uwin20 ´Ô
345. JMÆÄÆÄ ´Ô
346. ¿ï¸é¼­´Þ¸®±â ´Ô
347. yhj810 ´Ô
348. gboy ´Ô
349. µ¨¸óÆ® ´Ô
350. ÁֽľƳîÀÚ ´Ô
351. ³ëÀÓÆÑÆ®¸¾ ´Ô
352. º¹¶Ê ´Ô
353. ½£¼Ó±æ ´Ô
354. Çô´Ï¸¾ ´Ô
355. »ï¹é¾ï¹ú±â ´Ô
356. ¹ÙÀÌºí ´Ô
357. P ´Ô
358. µÎ·çµÎ·ç ´Ô
359. Áö±Ý¿©±â¿Ö ´Ô
360. ±â´Þ·Á ´Ô
361. Áֽĸ¶¿Õ1 ´Ô
362. µ¹ÁÖ¸Ô ´Ô
363. ²Ü··ÀÌ ´Ô
364. ÁÁÀºÄ£±¸ ´Ô
365. gasamasa ´Ô
366. ¼Ö°³ ´Ô
367. ¿ÞÂÊ ´Ô
368. ¾Æ¶ó¸®¿ä ´Ô
369. JSIC ´Ô
370. ³»°¡²ÆÀ¸¸éµÈ´Ù ...
371. ¸®Æ²¹ãºñ ´Ô
372. ÇýÀÚ³²Æí ´Ô
373. ³ëº£¸®½º ´Ô
374. È­ÀÌÆÃÀÌ´Ù ´Ô
375. 10³â¸¸±âÆÝµå ´Ô
376. ½´ÆÛ¸®Ä¡¾È ´Ô
377. ¾ËÅë ´Ô
378. Àç¾Æ ´Ô
379. ¹é»ö¿ìÀ¯ ´Ô
380. Ç÷¯½ºÀλý ´Ô
381. ±ø¹Î ´Ô
382. ¼Ò½ÅÀÖ°Ô ´Ô
383. º¹µ¢À̸¾ ´Ô
384. ÁÖ»ïÀÌ ´Ô
385. ƮƲ·¯ ´Ô
386. º½³¯Àλý ´Ô
387. µÎ¿¬µµ¿¬¾Æºü ´Ô
388. À۽ɽʳ⠴Ô
389. ³ëÀ»Çâ±â ´Ô
390. ÇÎÅ©Ææ´õºí·ç ´Ô
391. horio ´Ô
392. ÄÚÄí¸ù ´Ô
393. »ç¶û³ÑÄ¡´Â ¾çµ¥...
394. ¹æ¹æ ´Ô
395. ¼Ö¸þ³»À½ ´Ô
396. ÅçÅçÀÌ ´Ô
397. ±îÄ¡±âŸ ´Ô
398. richrich ´Ô
399. ´öÀÖ´Â »ç¶÷ ´Ô
400. nanofund ´Ô
401. ³ª·ç ´Ô
402. ¿ï¶óÄá ´Ô
403. ÁÖ´óÀÌ ´Ô
404. Çö¾²¸¾ ´Ô
405. Ç϶û¾Æºü ´Ô
406. ºê¶óÀ̾ðÅ´ºÎÀÚ ...
407. º¸¶ó½ÃƼ ´Ô
408. Åë±âŸ ´Ô
409. ½Å¹åµåÀǸðÇè ´Ô
410. »ùÀÌ ´Ô
411. µé²É15 ´Ô
412. ¿ï¾ÆµéÀå°¡¹ØÃµ ...
413. ¿©¿ì¹è ´Ô
414. ¿ï»ê¾Æ·Ð ´Ô
415. ºú°±ÀÚ ´Ô
416. Ä«µå¸®ÇÊ·¯ ´Ô
417. 20151020 ´Ô
418. Çѳ²µ¿Å³·¯ ´Ô
419. Æò»ýÈÄ¿øÀÚ ´Ô
420. ¼ö´Ï¶û¼ºÀ̶û ´Ô
421. ¹Î¶Ë¶Ë¸¾ ´Ô
422. ¿ï¶ö¶ó¸í°ß ´Ô
423. ¿ë¿ë±¸¸® ´Ô
424. À繫°ü¸® ´Ô
424. lailac01 ´Ô
425. ²É¹ÝÁö ´Ô
426. º¯¼öºó ´Ô
427. ´ëÃæÀÌ ´Ô
428. ½Ã·ç ´Ô
429. GoldMagic ´Ô
430. º¹±¸ ´Ô
431. 50´ëÆí¾ÈÇѳëÈÄ ...
432. Ű¸Ç ´Ô
433. ¿¢½ºÆ÷Ÿ¿î ´Ô
434. ½ºÅ׺ñ¾Æ ´Ô
435. À̶óÀÓ ´Ô
436. samsara ´Ô
437. °©ºüÀ̵Π´Ô
438. ±âÇö¾Æºü ´Ô
439. ÅÙÀÎÅÙ ´Ô
440. ¸Ç³¯Çã´ç ´Ô
441. À¯Áø¸¾¾² ´Ô
442. ¼ö¹Ú¸Ó¸®³²ÈÆ ´Ô
443. Ǫ¸¥ÄáµÎºÎ ´Ô
444. ¿ì·®ÁÖ ´Ô
445. ¼®¼Ò³²Æí ´Ô
446. ±Ù½ºÄÉ ´Ô
447. paperdoll ´Ô
448. ¿ì½½ ´Ô
449. È£¸ð´Ô
450. ½ÃÀÛ ´Ô
451. ¶õ°æ¾Æºü ´Ô
452. Áöµ¿ÀÌ1980 ´Ô
453. ÇѸþ ´Ô
454. º¸½Î³ë¹Ù ´Ô
455. ¶ó¸µÀÌ ´Ô
456. ²ÉµÅÁö Èñ¾ß ´Ô
457. È«ÀÌ ´Ô
458. ½Ä°ø ´Ô
459. ²¿¹° ´Ô
460. ºòÆÊ ´Ô
461. ³¶½Ã ´Ô
462. ½ºÄ«ÀÌ¿öÄ¿ ´Ô
463. ´ë¹Ú½ÅÈ­ÁÖÀΰø ...
464. ³ª·çÅä½Ã ´Ô
465. 20160111½ÃÀÛ ´Ô
466. Ç×ÇØ»ç ´Ô
467. 30³âµÚ ´Ô
468. ¹Ì½º¾ç ´Ô
469. Ǫ¸¥³ª¶ó ´Ô
470. Åä½ÇÀÌ ´Ô
471. ºäƼ¿ì¸Õ ´Ô
472. Sark ´Ô
473. °íºÀ ´Ô
474. ¾ßºÀ ´Ô
474. â¿ù ´Ô
475. .PAIN ´Ô
476. ¾ÆÆÄÆ® ´Ô
477. °øÆ÷ź ´Ô
478. ½ÉÆÇÀÚ ´Ô
479. ¿ÀÀå¿ë ´Ô
480. Æú¶ó¸®½º ´Ô
481. ³ªºñ³¯ÀÚ ´Ô
482. ½ºÆä¼È ´Ô
483. ¾ß»ýÈ­0 ´Ô
484. °ñ°ñÀ̾ƺü ´Ô
485. ¶ûÀÌ ´Ô
486. õÀÏÈ« ´Ô
487. ºØµ¹ÀÌ ´Ô
488. 2deli ´Ô
489. Á¤½ÇÀå ´Ô
490. ¼ûÂüÀ¸¼¼¿ä ´Ô
491. ºñ¹Ù ´Ô
492. ÃÒ¾Æ ´Ô
493. Marq ´Ô
494. ¼¾½º³ªÀÎ ´Ô
495. Ÿ´©³¢ ´Ô
496. ÃÖ°­Ã»¼Ò ´Ô
497. °õÇÃ ´Ô
498. ¹Ù¶÷ó·³ ´Ô
499. ¹é¾ï¾Ùºó ´Ô
500. ¹ÙµÎ±â! ´Ô
501. ¾ßä25 ´Ô
502. È£µ­ ´Ô
503. park0102 ´Ô
504. ½£¼ÓÀÇÆÄÀÌÅÍ ´Ô
505. ¹ÌÄímiku ´Ô
506. ¿ì¿Õ ´Ô
507. ±ÇÀåµµ¼­ ´Ô
508. ¿Ü°£³²ÀÚ ´Ô
509. µµ»ê°ø¿ø ´Ô
509. ´õÇöóÀÌ ´Ô
510. JJY7954 ´Ô
511 .redhuk ´Ô
512. ½´ÆÛ¸¶´Ï ´Ô
513. ¸¶¿À ´Ô
514. °ÇÃà¸ñ°ø±â»ç ´Ô
515. gilbert ´Ô
516. ºÀºÀºí·ç ´Ô
517. 10¾ï¸¸µé±â ´Ô
518. ¸¸µÎ±Í½Å ´Ô
519. ÁÖ½ÄÃÊÃʺ¸ ´Ô
520. ¸ùµ¹¸¾ ´Ô
521. rwg1 ´Ô
522. ÁïÇà ´Ô
523. ¿ÀÁßÀÌ ´Ô
524. ´Ù½Ã³¯ÀÚ ´Ô
525. Emmypark ´Ô
526. À¯¸®ÇÏ´Ã ´Ô
527. ¼·»ç¸¶ ´Ô
528. õÀçÀÏ¿ì ´Ô
529. µû¶æÇÑÇÏ·ç ´Ô
530. ÇÁ¶ûÄ˽´Å¸ÀÎ ´Ô
531. ÀÚÁ¸½É ´Ô
532. ±è´ç±Ù ´Ô
533. Èñµ¿ÀÌ ´Ô
534. °øºÎÁßµ¶ ´Ô
535. ¿·ÁýÁøµ¹ÀÌ ´Ô
536. ºÏµÎÄ¥¼º ´Ô
537. ¾ð´Ï ´Ô
538. À©µå¼úÆÛ ´Ô
539. ¾Óµå·¹¸® ´Ô
540. °øÆ÷ÀÇ¿¬¸»Á¤»ê ...
541. ¼¶À»»ç´Â ±×³¯±î...
542. ¿ÀÁîÀǸ¿¼Ò»ç ´Ô
543. ±Â»ÈÀÌ ´Ô
544. ¹èź ´Ô
545. ÇѶó»ê»¡°£¿Áµ¼ ...
546. »ï°¢Çü ´Ô
547. °¥Ä¡Å丷 ´Ô
548. À° ´Ô
549. Âù½º¹Ú ´Ô
550. °ï°ï ´Ô
551. ½´ÆÛ¸¶´Ï ´Ô
552. ³ª³ë½ÄÀÌ ´Ô
553. ÇÏ¿¹¸¾ ´Ô
554. °ÔÀÓÇϴ¾ƺü ´Ô
555. 25»ì ´Ô
556. dz¼± ´Ô
557. ¹ÌÀ³¹ÌÀ³ ´Ô
558. °æÅ¹ ´Ô
559. ¼ø¿í¹®¾à ´Ô
560. ³É³É ´Ô
561. °Ç°³¹Ì ´Ô
562. ½Åµå¹Ùµå ´Ô
563. Àθ® ´Ô
564. ³ª´ë±æ ´Ô
565. ÃãÃß´ÂÈ£·©ÀÌ ´Ô
566. ÇÖ¾ØÄð ´Ô
567. Lamborghini ´Ô
568. À¯¸®ÇÏ´Ã ´Ô
569. ckxodh ´Ô
570. Ç®¿ì¹Ì ´Ô
571. ¾î±ú¸¦Æì¶ó ´Ô
572. ¸Ó¶óºñŰ ´Ô
573. ´ÙµÕÀ̺ÎÀÚ ´Ô
574. ťƼÃÊÈ÷ ´Ô
575. ÆËÄÜÆ¢°Ü¸ÔÀÚ ´Ô
576. ¶³·Á¿ä ´Ô
577. È£µ¹¾Æºü ´Ô
578. À²À̺ÎÀÚ ´Ô
579. Àº´Ô ´Ô
580. yoni ´Ô
581. ´Þ·á ´Ô
582. ÂùõÇÏ ´Ô
583. ÀÛ¹ðº´±Ô ´Ô
584. ºñ¿À ´Ô
585. ÇÇÀÚ±Û¸¯ ´Ô
586. ÀçÀÎÀçÀÎ ´Ô
587. Å×¾Æ ´Ô
588. ÄɷηΠ´Ô
589. À۵ηΠ´Ô
590. 43ºÎȰ ´Ô
591. ĵ´ÞÀè½¼ ´Ô
592. ²ó±Ô ´Ô
593. lipacity ´Ô
594. ¿îÇ÷ ´Ô
595. ÆÈ¹øÁö ´Ô
596. ¸ñ¼öÀÇ²Þ ´Ô
597. ¼­Àθ¾ ´Ô
598. Áø°ÝÀÇ¿Àºñ ´Ô
599. ¹Ý´Þ¸¾ ´Ô
600. ¼Û¸Å´ÏÀú ´Ô
601. Rooney ´Ô
602. À¯¸®ÇÏ´Ã ´Ô
603. ÅͽºÅ× ´Ô
604. °Ü¸® ´Ô
605. ±¸¿£Á© ´Ô
606. ºô¸®ºê ´Ô
607. lotto645 ´Ô
608. Ä«¶ó¾ßµå ´Ô
609. ¾Ë·º½Ã½ºÁ¶¸£¹Ù ...
610. ¼Ò¸Ó¸®±¹¹ä ´Ô
611. ¼Ò³ª±â ´Ô
612. Tyson ´Ô
613. Çູ¡Ú ´Ô
614. ±Í¿ä¹Ì ´Ô
615. ¿ìµµ»êÈ£ ´Ô
616. ¿ÕÁßÀÇ¿Õ¿Õ ´Ô
617. 100¼¼Àλý ´Ô
618. À§´ëÇÑÇÏ·ç ´Ô
619. ¸¶µµ·è½º ´Ô
620. ÃÊÆ¯±ÞõÀç ´Ô
621. °è¾ç±¸¸ÅÁ÷Á¸½¼ ...
622. ¾Æ¸Þ¸®Ä«³ë ´Ô
623. »ç¶û²Û ´Ô
624. SF ´Ô
625. NR ´Ô
626. love han ´Ô
627. ¾Ë¾ÆÁִ³¬½Ã¿Õ ...
628. heeda ´Ô
629. º¸·çº¸·ç ´Ô
630. ´õ»ó½Â ´Ô
631. ±îÄ¡±âŸ ´Ô
632. Áö±¸º°¿©ÇàÀÚ ´Ô
633. Áö±Ý½ÃÀÛ ´Ô
634. Athena ´Ô
635. smartsuk88 ´Ô
636. ¿ì¾ÆÇÑ ´Ô
637. Æ÷Çϳª ´Ô
638. ¸¸´Þ ´Ô
639. ÀïÀÌ_7 ´Ô
640. ÀÌÁ¦ Àڻ갡 ´Ô
641. myangel ´Ô
642. ³²·»¹öÇÍ ´Ô
643. Á¸³ª½Ú¸» ´Ô
644. dzÂ÷½ÅÈ­ ´Ô
645. thinkfund ´Ô
646. Áý³ª°£Áýµ¹ÀÌ ´Ô
647. µ¹°Ý´ëÀå ´Ô
648. ·¯ºêÀå ´Ô
649. ¸Õ½º ´Ô
650. do½ÂÀÓ ´Ô
651. ¸Õ½º ´Ô
652. °Ü¿ï ´Ô
653. ¼¼¾ÆÀ̾ƺü ´Ô
654. jayong ´Ô
655. Active_life ´Ô
656. ºÐÈ«ºÐÈ«ÇØ ´Ô
657. ¿ÀÅÊ ´Ô
658. Èæ°ú¹é ´Ô
659. °õ°õ ´Ô
660. ÀßÇØº¸ÀÚ ´Ô
661. ºñŸ¹Î ´Ô
662. ³ë½ºÆ®¶ó´Ù±ø ´Ô
663. ÀÌÀ⠴Ô
664. ¶ËÁÙŸ³× ´Ô
665. ÇàÀκΠ´Ô
666. ÄíÄíź ´Ô
667. ´ÔÇÁ¿µ ´Ô
668. sÄ«¸£Æäµð¿¥s ´Ô
669. ¾ÆÀ̼¿ÇÁ ´Ô
670. ¹ÌŰ·çÄí¯ ´Ô
671. °©¼ö ´Ô
672. ´ÞÀÇ¿¬ÀÎ ´Ô
673. dusrnqn ´Ô
674. ±â¸°ÃÊ ´Ô
675. Çϴö¥º°¶¥ ´Ô
676. µ¦½ºÅÍ ´Ô
677. »Ç¼øÀÌ ´Ô
678. Àγ»71 ´Ô
679. ºÎÀÚù°ÉÀ½ ´Ô
680. ´ç½Ã¾ç ´Ô
681. ¶ß°Å¿î½ÉÀå ´Ô
682. À۽ɻïÀÏ ´Ô
683. CKTENG ´Ô
684. °Å¸Ó¸®°ñµÎ¸ñ ´Ô
685. ¼öÀÌ ´Ô
686. huntem ´Ô
687. À¸žÄ ´Ô
688. petty ´Ô
689. ¶ó¶ó0904 ´Ô
690. ÆÈ¶ûÀÌ ´Ô
691. Ä¥¹øÁÙ ´Ô
692. ³ªÀ̽ºÂ¯ÀÌ ´Ô
693. ¶ó¿ÂÇÏ·ç ´Ô
694. ÇÏ·çÁ¾ÀÏ ´Ô
695. ÀüÈ­À§º¹ ´Ô
696. so7485 ´Ô
697. º£´Ï ´Ô
698. Ȳ±Ý³ëÀ» ´Ô
699. actorkjy ´Ô
700. ¾ÆÁ÷µµa ´Ô
701. 20´ëÈÄ¹Ý ´Ô
702. 5³â¸¸ ´Ô
703. ²ÞÀÇ1¾ï ´Ô
704. ¸¶¶óÅä³Ê ´Ô
705. ¸¶À½µµºÎÀÚ ´Ô
706. ¾Æ¼ö¶ó ´Ô
707. ShowTime ´Ô
708. ¸¶±×¸¶Åº ´Ô
709. 17³âÈÄ ´Ô
710. ¿¡ºê¸®µ¥À̼öÀÍ ...
711. ¹«»ç ´Ô
712. ¿È¸¶´Ï¹Ý¸ÞÈÉ ´Ô
713. ÇÏ¹Ì ´Ô
714. ÀλýÀ» Áñ±âÀÚÀÚ...
715. ±ÙÈï¹Î ´Ô
716. ¹ÎÆ®¸ó ´Ô
717. ²É±æ ´Ô
718. Æ®¶óÀ× ´Ô
719. ¹ßÇÒ¶óÅõ¾î ´Ô
720. ¸Þ°¡Æ®·ç ´Ô
721. µ·Å°È£Å׿õ¾²
722. Ƽ±× ´Ô
723. weblife ´Ô
724. õ³â¹¬Àº °í¸ñ ...
725. ¸Ó½¿¹é ´Ô
726. ÇູÅë·Î ´Ô
727. ºñÆÄ±¸¸§ ´Ô
728. µÕµÕµå¸²ÇÏÀÌ ´Ô
729. º°³ª¶ó²¿¸¶ ´Ô
730. Ä¿ÇÇÇâ ´Ô
731. ·Î»ç¸¶¸® ´Ô
732. Àíºû¿µ¿õ ´Ô
733. ¼ÒÈñÃÖ°í ´Ô
734. ¼º°øÇÏ´Ù ´Ô
735. µ¿³×ºÎÀÚ´Ô
736. ±Ô¸²2017 ´Ô
737. ¿¬ÁöÈ£ ´Ô
738. ¼Û¹Ú»ç ´Ô
739. Á¨Æ²³×À̺ñ ´Ô
740. ±¸±º ´Ô
741. Ä«ÀÌÄÚÄÚ ´Ô
742. ÇõÀÚ ´Ô
743. ¶û±º ´Ô
744. ¹é¾ç»êÇöÀÎ ´Ô
745. ÇìÀÌÁñ ´Ô
746. ¾ÆºÎ¿¤·Î ´Ô
747. Â÷ÃÖÂ÷Â÷ ´Ô
748. ¹ü°í·¡ ´Ô
749. Ȩ·±ÀÌ ´Ô
750. °¡Ä¡Á¤¼® ´Ô
751. ÁÖ½ÄÅõÀÚºÐÅõ±â ...
752. ÇÁ·ÎÅæ ´Ô
753. ´ÙÄí ´Ô
754. ±ºÀοù±Þ ´Ô
755. ÆäÀ̽º¿À¹ö ´Ô
756. Ãʺ¸½Ã¹Î ´Ô
757. ¿©´Ï¯ ´Ô
758. ºñÈ£ ´Ô
759. Ŭ·Î¹ö7 ´Ô
760.Ä«¸®·Î½º1 ´Ô
761. ¼¼¿ù°¡¸é ´Ô
762. the zeus ´Ô
763. ·Î¿¤ ´Ô
764. À̳뺣ÀÌ¼Ç ´Ô
765. no pain,no gia...
766. ¹Ì³ë ´Ô
767.°ø¸ðÁÖ¸¦À§ÇØ ´Ô
768. ¹Ì¸£¹Ì¸£ ´Ô
769. ÀÌ¿µ±â ´Ô
770. µÑ°¾Æµé¼ö ´Ô
771. ¶³½º ´Ô
772. ½ãµ¥À̽ã¼Â ´Ô
773. Çѽº ´Ô
774. killown ´Ô
775. ¸ð·Î ´Ô
776. ¶°µ¹ÀÌÀ¯·É ´Ô
777. ù»ç¶û¢¾ ´Ô
778. Á¾ÅÊ ´Ô
779. Èú¸µÄ·ÇÁ ´Ô
780. µÎ²®ÀÌ ´Ô
781. °ñµå½Ç¹ö ´Ô(10...
782. ±è´ë¸® ´Ô
783. ¼öµµ½Â ´Ô
784. ¿µÆÐ¹Ð¸® ´Ô
785. gfd8412 ´Ô
786. ¹ÂÁî ´Ô
787. Åë´ß ´Ô
788. ¸¶ÀεåÄÝÆ®·Ñ ´Ô
789. °øÁÖ¸¾ ´Ô
790. Ȳ±Ý¾ËÀ»³º´Âº´...
791. Á¦3¸· ´Ô
792. 20171011¹ãÅçÀÌ...
793. ¸Þ·Î³ª ´Ô
794. ÆúÀÌ ´Ô
795. °¨»ç³ª´® ´Ô
796. È«À̼ÛÀÌ ´Ô
796. µµµµÀ± ´Ô
797. »¡°£°³¹Ì ´Ô
798. ºÒŸ´Âµµ¾ßÁö ´Ô
799. À¯¸Ó ´Ô
800. ºÒ²ô¸é´Á´ë ´Ô
801. ¤µ¤±¤µ ´Ô
802. ¿ø²Ú ´Ô
803. ±¸±â±¸±â ´Ô
804. 2017.12 ´Ô
805. ÁØÆ¼ ´Ô
806. taein23´Ô
807. ´Þ´ÞÇÑÀλý ´Ô
808. µå¿öµå ´Ô
809. À寮¶óº¼Å¸ ´Ô
810. ²¿¹Ì¾Æºü ´Ô
811. À¯¼º¿ì ´Ô
812. orthopad ´Ô
813. À¯¾¥ ´Ô
814. Çý¼º ´Ô
815. ¿ø·±¹öÇÍ ´Ô
816. 2018°¡Áî¾Æ ´Ô
817. ¿ï¾î¸Ó´Ï ´Ô
818. ¼øµ¹ ´Ô
819. liver ´Ô
820. ¿¤·¹ÀÌ ´Ô
821. ¾ÆÄµµÎ ´Ô
822. Á¶ÀÌ±è ´Ô
823. »Ô°í ´Ô
824. ¿ìºó2 ´Ô
825. ²Ã¦ÀÌ ´Ô
826. Ƽ²ø¸ð¾Æ Å»ê ...
827. ÀÌ¾ß¿Ë ´Ô
828. µ·Àº³»ÀÏ²Û ´Ô
829. ¿Í·æºÀÃß ´Ô
830. Á¤Àç¿ø ´Ô
831. ¸í»ï ´Ô
832. ÆÄµµ¼Ò¸® ´Ô
833. lustre91 ´Ô
834. ¼öÁ¤¸Ç ´Ô
835. ¶óºÀ ´Ô
836. ¼­Áؾƺü ´Ô
837. µü10³â¸¸ ´Ô
838. Çʸ³ ¸»·Î ´Ô
839. µ·°ÆÁ¤¾ø´Â ³ëÈÄ...
840. ³­³ª05 ´Ô
841. ±è°£Áö ´Ô
842. »îÀº°è¶õ ´Ô
843. ·°Å°¹ö¼¸ ´Ô
844. °¨ÀÚ¹ÙÀ§77 ´Ô
845. ÂùÀ̾ƺü ´Ô
846. Á¦¹ß ´Ô
847. ÁضºÀÌ ´Ô
848. SMSz ´Ô
849. LMR ´Ô
850. Á¶±Ý¾¿Á¶±Ý ´Ô
851. ¼±ºñ1983 ´Ô
852. »û¹Ù¶÷ ´Ô
853. qudwns9478 ´Ô
854. JSF Fund ´Ô
856. Ǫ¸¥°õ ´Ô
857. ŸÀÓ¼¼ÀÏ·¯ ´Ô
858. ºí·ç»þÅ© ´Ô
859. °í¾ß ´Ô
860. ¼ÅÅͺ¸ÀÌ ´Ô
861. ¸¶¹ýÃѰ¢ ´Ô
862. ½Ã½½¸®21 ´Ô
863. ¿¡ÄÚµÅÁö ´Ô
864. ¿ÏÅõÆÝÄ¡ ´Ô
865. ¹«°£ ´Ô
866. ´ÞÇÏ·ç ´Ô
867. ÃÊÇà ´Ô
868. °­ÁÖ´Ï ´Ô
869. ¿À·»ÁöÇÇÇà ´Ô
870. ÀÚ¸®±î½Ã ´Ô
871. Ä¡Áî¶±ººÀÌ ´Ô
872. °¡ÇÊµå ´Ô
873. ÅõÀڱ׸¶ ´Ô
874. Á¶À̽º ´Ô
875. dus2508 ´Ô
876.Áö¹Î¾Æºü(¼öÀÍ10...
877. Á¶ÀÌ ´Ô
878.ÀçÁ¤µ¶¸³ ´Ô
878. ¼Õ¾ÈÀǸ𷡠´Ô
879. Ä«¶óŬ ´Ô
880. í´Ï¾Æºü ´Ô
881. Áö±Ýó·³³¡±îÁö ...
882. ¸ÚÁø³¯ ´Ô
883. ¾ö¯ ´Ô
884. ¾ÆµéµÑ ´Ô
885. ¾ÆÆú·Î ´Ô
886. ifas96 ´Ô
887. ÃÖÁ¾º¸½º ´Ô
888. ÀÚºñ½É ´Ô
889. °á±¹¿£½Â¸® ´Ô
890. ¿ì¾ÆÇÑ¿©ÀÚ ´Ô
891. ¼ú¶õ ´Ô
892. ·¹¶ó³ª ´Ô
893. ¶¯Å¥Äü¼­ºñ½º ´Ô
894.¾î½½··¾î½½·· ´Ô
895. Áö´© ´Ô
896. ¹öŶ¸®½ºÆ® ´Ô
897. ¾ö¸¶ ´Ô
898. µþ¸¾ ´Ô
899. k°úÀå ´Ô
900. CASI ´Ô
901. Áý¿äÁ¤ ´Ô
902. ¹°½Å¼± ´Ô
903. ÅÂdzÀÌ´« ´Ô
904. µ·½ºÅ¸ ´Ô
905. ¿ÀÀÌ ´Ô
906. ³¯¸¶´Ù¿ôÀ½ ´Ô
907.½ºÆ®·¹ÀÎÀú ´Ô
908. ¸®Ä¡¸Ç¯ ´Ô
909. Å丶µµ ´Ô
910. À§´ëÇѰ渮 ´Ô
911. ÄÚ½º¸ð½º1 ´Ô
912. ö½º ´Ô
913. ¿ø¼þÀÌ ´Ô
914. ¿©¼ººÀ ´Ô
915. ¾ÆÅ°¶ó89 ´Ô
916. ½ÅÀÔ»ý ´Ô
917. Áö¿øÀÌ ´Ô
918. ¾¾¹Ì ´Ô
919. Áؼº¾Æºü ´Ô
920. yunina ´Ô
921. ¼­¿¬¹Ù¶ó±â ´Ô
922. ÀÛÀº¹Ù·¥ ´Ô
923. ¿À¶óº´°É¸°±è¾¾ ...
924. Ǫ¸¥¹Ù¶÷ ´Ô
925. ij½¬¸® ´Ô
926. ½Ã·ç¾Æºü ´Ô
927. ¹ÚÅ©¸® ´Ô
928. dustdragon ´Ô
929. ÈÆ³à¾ö¸¶ ´Ô
930. ½º¸Å¾Æ ´Ô
931. ¼¼µÕ¸¾ ´Ô
932. Ä«½Ã¿ÀÆä¾Æ ´Ô
933. °ñµå¹Ì½º ´Ô
934. À×¾î ´Ô
935. °ñµå¹ö±× ´Ô
936. µ¹°í·¹ ´Ô
937. ºñÀÚ¹ßÀû¾Ö±¹ÀÚ ...
938. ¿À´ÃºÎÅÍ ´Ô
939. ۶ó۶ó ´Ô
940. nataque ´Ô
941. gksryd ´Ô
942. ¸¶¿¡ ´Ô
943. µüÁöÄ¡±âµµ»ç ´Ô
944. ´ë±â¸é¼º ´Ô
945. ¸íÁö ´Ô
946. ¿À´ÃÇÏ·ç ´Ô
947. Àγ»¿Í±â´Ù¸² ´Ô
948. ¹ÎÁ¸ÀÌ ´Ô
949. ½´ÆÛÀÌ±Û¸Ç ´Ô
950. ·Î¸ÁÀÌ ´Ô
951. ±èÀ¯»ý ´Ô
952. ·ÎÁî°ñµå ´Ô
953. ÃÖ¹Ù¶÷ ´Ô
954. Æò¾È ´Ô
955. 1³âÀǹÝÀü ´Ô
956. ¸ð¸ðÇÏ·ç ´Ô
957. Çϴø¶·ç ´Ô
958. È£·¹ ´Ô
959. ½ºÆÃ¾î ´Ô
960. Liz ´Ô
961. hyunin ´Ô
962. Mystery ´Ô
963. ÁÖ¸°ÀÌ ´Ô
964. Á¦ÀÌÆÄÆÄ ´Ô
965. ´ëÇѹα¹°¡Àå ´Ô
966. Çϵµ¾ß ´Ô
967. ²Ù·ç ´Ô
968. ¼±ÀκÀ ´Ô
969. ÇØ´Ï¯ ´Ô
970. º¹½Ç ´Ô
971. ·¯ºêº¼ ´Ô
972. À̵¿ÁÖ ´Ô
973. ¹é¾ïû³â ´Ô
974. ¸ù¿øÀå ´Ô
975. ²ÞÇ༺ ´Ô
976. ÙíÒ·ÙíßÌ7 ´Ô
977. »ç·ù´Ô
978. °ö°ÔÀÚ¶õÀÚ½Ä
979. ±¤±³»ê³¯´Ù¶÷Áã ...
980. 1³âÀÇÇູ ´Ô
981. Űºø½ÉÇ÷¯ ´Ô
982. ¶Ç¶Çµð ´Ô
983. Çѹã½Ç ´Ô
984. À§½Ãµå ´Ô
985. ¾ËÅä¶õ ´Ô
986. ¼ÇÀ±ÆÄÆÄ ´Ô
987. Âî´Ï¾Æºü ´Ô
988. ºÒ·®°³±¸¸® ´Ô
989. ±ú¹Ì¿Ë ´Ô
990. À²ÀÌÀºÀÌÆÄÆÄ ´Ô
991. koong ´Ô
992. ⸶ÀÌ ´Ô
993. ÆÄÀ̿ ´Ô
994. »ê³Ê¿ï ´Ô
995. ½ººñ ´Ô
996. µ¿°æ¸Ç ´Ô
997.¹ÌÅõ¸¾ ´Ô
998. ±â´Ù¸²Àǰ¡Ä¡ ´Ô
999. ¿ì¶óÇ϶ó ´Ô
1000. ¿ë´ä¹öÇÍ ´Ô
1002. 201902 ´Ô
1003. ²ÞÀºÀÌ·ç¾îÁ³´Ù...
1004. ´Ùº¹´Ùµ· ´Ô
1005. ¶Ñ¸£µå¿ìµå ´Ô
1006. À³Å©Å© ´Ô
1007. ´Ü´ÜÇÏ°Ô ´Ô
1008. ÀÏ»ê½ÅÀÚ ´Ô
1009. ¸Á°íµþ±â ´Ô
1010. °í´ÏÁö´Ï ´Ô
1011. ´õÇÒ³ªÀ§ ´Ô
1012. JM ´Ô
1013. ´ë»ç ´Ô
1014. 77 ´Ô
1015. µÕÀ̺üºü ´Ô
1016. Kixxi ´Ô
1017. 10³âÈÄÀdzª ´Ô
1018. ȣȣ홓 ´Ô
1019. like ´Ô
1020. Å»çÀÚ ´Ô
1021. Áø¶Ê±º ´Ô
1022. °æ°èÀÎP ´Ô
1023. ¿øÀ翬 ´Ô
1024. °úºÒ ´Ô
1025. ¸¶´ç¿¡³ª¿Â±Ý±«...
1026. ÇöÀç¿õ ´Ô
1027. À¸¾ÆÀÌ ´Ô
1028. ÇÔÃÊ ´Ô
1029. ±æµû¶ó ´Ô
1030. °Ç»§¾Æºü ´Ô
1031. º¹´Ú ´Ô
1032. ¼ö¼ö ´Ô
1033. ¿Õ´«v ´Ô
1034. Âô±¸¾Æºü ´Ô
1035. ¾î¼¶ó°í ´Ô
1036. ±Ô¸°¾Æºü ´Ô
1037. ¿ÀÇØ¼º ´Ô
1038. ¹ý¿­ ´Ô
1039. °¡¶ó»ç´ë ´Ô
1040. ¸ÚÁø·®±º ´Ô
1041. appreciate87 ´Ô
1042. ¿­°ø±×¸²ÀÚ ´Ô
1043. ¼öÇÁ·Î ´Ô
1044. °³¼ÕÇØº¸Çè ´Ô
1045. hjung ´Ô
1046. ·Î¶Ç¸¾ ´Ô
1047. Æò¹üÇÑÁø¸®ºñ¹ü...
1048. Çູ³ª´® ´Ô
1049. À̰øÀÌ¿À ´Ô
1050. kms ´Ô
1051. ´ë»§ºÎÀÎ ´Ô
1052. rsef0 ´Ô
1053. ÀÚ°í³ª¸é»Ð ´Ô
1054. °¶·¯¿þÀÌ ´Ô
1055. ĸƾÀå ´Ô
1056. Âû¸®ºê¶ó¿î ´Ô
1057. À̵çÆÄÆÄ ´Ô
1058. ³ªÀ±Á¤ÆÄÆÄ ´Ô
1059. ½ÃƼÁØ ´Ô
1060. ·ÎÄÉÆ® ´Ô
1061. °æÇö ´Ô
1062. ÅõÀÚ¸¸ÀÌ»ì±æÀÌ...
1063. Rich¸¾ ´Ô
1064. ¾öÁö¿Õ ´Ô
1065. Àü½ö ´Ô
1066. ¼º°øÅ° ´Ô
1067. µ¥½º³ªÀÌᔔ...
1068. 4510 ´Ô
1069. ¼ö³ë¾Æ ´Ô
1070. ·æÀç ´Ô
1071. º£¿À½º ´Ô
1072. õÁ¦ÀÎ ´Ô
1073. ¹Ð°¨ ´Ô
1074. ÀÌ·ç¾îÁö¸® ´Ô
1075. »êÈ£¹Ù´Ù ´Ô
1076. ¾À¾º ´Ô
1077. º£´Ï½º ´Ô
1078. ¶ó¸µÀÌ ´Ô
1079. ÇýµÕ ´Ô
1080. foxsong ´Ô
1081. ³ªµµ½ÃÀÛ ´Ô
1082. harlock ´Ô
1083. ´ý³×´õ¿ö ´Ô
1084. ·Î·» ´Ô
1085. spacenjs2 ´Ô
1086. Àϰö»ö±ò ´Ô
1087. ³ÍÄøÀ̳ª³Æ½ÅÀÎ...
1088. È­¹é ´Ô
1089. ÇÔ¹Ú»ê ´Ô
1090. ÃʽÉÀÚÀÇÇà¿î! ...
1091. Ÿ¶ôÇÑ ¾Ç¸¶ ´Ô
1092. ½´ÆÛ»ì·Õ ´Ô
1094. ¹«¸²ÃµÇÏ ´Ô
1095. dreamfund ´Ô
1096. ¹Ì¹Ì´Ù ´Ô
1097. °­³²ÄÚºê¶ó ´Ô
1098. ÇÏǰ³ª¹« ´Ô
1099. ±àÁ¤Àûº¯È­ ´Ô
1100. È£¿ÀÅÍ ´Ô
1101. °¡Ä¡»ìÀÚ ´Ô
1102. ÇÔ¼ö ´Ô
1103. °­È£ ´Ô
1104. ºí¶óµå ´Ô
1105. ¶ó¸£°í1 ´Ô
1106. ±×·ç´©ÀÌ ´Ô
1107. À§Á© ´Ô
1108. ÀåÅõ°¡ÀÚ ´Ô
1109. ¼­ºü ´Ô
1110. ran ´Ô
1111. rutc´ë¾ÈÇб³ ´Ô
1112. ciri ´Ô
1113. ¸¶ÀÌÂù ´Ô
1114. ¹è¿ò ´Ô
1115. ½º¹Ð·Î ´Ô
1116. ¼¿ÇÁÀڻ갡 ´Ô
1117. ºñ¾ÓŰ»ç¶û ´Ô
1119. Áý±¸¼®Å»Ãâ ´Ô
1120. °â¼ÕÇѺÎÀÚ ´Ô
1121. ´Ù¿ì´Ï¿ì½º ´Ô
1122. »ó»ó³ª·¡ ´Ô
1123. °æÁ÷ ´Ô
1124. ¾ðÁ¨°£Çѹø ´Ô
1125. Áغñ¶¥ ´Ô
1126. ¿Õ´«ÀÌÅä³¢ ´Ô
1127. Ä«½ºÅ¸µå ´Ô
1128. ÇູÀº¹Ù·Î³»¿·...
1129. seraphyun ´Ô
1130. ½ºÆÝÁö¹ä ´Ô
1131. ºòÅ丮v7 ´Ô
1132. ½É¹Ù¸¾ ´Ô
1133. ¾Æ¹Ù´ÙÄÉ´Ùºê¶ó...
1134. ¹Ù¸¥¼¼»ó ´Ô
1135. ¿îÀÌ ´Ô
1136. EsRyu ´Ô
1137. ´©½º ´Ô
1138. ÆÄ¶õÇÏ´Ã ´Ô
1139. ºÐ³ëÀǽº¸Å½Ì ´Ô
1140. ¸¶¸£Áö¾Ê´Â »ù ...
1141. °í¸® ´Ô
1142. ÇѰÉÀ½ºÎÅÍ ´Ô
1143. ÇÞ»ì»ì¶û ´Ô
1144. ¹Ù¶÷¸¶À½ ´Ô
1145. ´Þ·Á¶ó³ª´Ï ´Ô
1146. 2101½ºÅ¸Æ® ´Ô
1147. °­³ëµ¿ ´Ô
1148. ÅõÀÚÀDZÍÀç ´Ô
1149. ÁֽĿÕÀ̵ɰžß...
1150. ¹ú¾îº¸ÀÚ ´Ô
1151. yeholic ´Ô
1152. Èñ½Âõ ´Ô
1153. ¸®Æ²¹öµå ´Ô
1154. ³«Å¸3 ´Ô
1155. ±×¸£Áö ´Ô
1156. whitecoffee ...
1157. ½ºÀ§Æ®È¨ ´Ô
1158. tina ´Ô
1159. º½µ¹ÀÌ ´Ô
1160. MAXSAN70 ´Ô
1161. ROUI ´Ô
1162. ³¯¾Æ¶óº¹¼þ¾Æ ´Ô
1163. DanyJ ´Ô
1164. ¾ÆÀ̽ºº£¾î ´Ô
1165. 䱺 ´Ô
1166. tete ´Ô
1167. Á¦ÀÌ¿¡½º¿ÍÀÌ ´Ô
1168. ³×ÀÌÆ® ´Ô
1169. ¼±ÇÑÀÌ¿ô ´Ô
1170. ÇÑÀ² ´Ô
1171. ¿©¸§¹ã ´Ô
1172. ²Ù¼õ ´Ô
1173. Çã´Ï¶¥Äá ´Ô
1174. ¼­¿µÆÄÆÄ ´Ô
1175. ¸ðÇϱ⠴Ô
1176. ¿¤¸®¸¾ ´Ô
1177. °¡·ç´ç ´Ô
1178. °«Ã÷µô¶óÀÌÆ® ´Ô
1179. ¹öµð¹® ´Ô
1180. °¡¼öºü ´Ô
1181. °ËÀ̺Ҵ© ´Ô
1182. ÇԾƷΠ´Ô
1183. ³ªÁÖµð ´Ô
1184. º¸¶óº¸¶ó ´Ô
1185. ÇàÁ¤Çаú ´Ô
1186. ¼ÒÇÑ ´Ô
1187. ½ºÄ«ÀÌÁø ´Ô
1188. º¹³²À̺¹µ¹ÀÌ ´Ô
1189. µ¿¹æ¹ÝÁ¡ ´Ô
1190. happyºÎÀÚ ´Ô
1191. ÇØÇÇÆÊ ´Ô
1192. ²Þµû¶ó ´Ô
1193. ²Þµû¶ó ´Ô
1194. À±ÁØÆÄÆÄ ´Ô
1195. johnjung ´Ô
1196. amir4u ´Ô
1197. ¾Æµð¾Æ ´Ô
1198. ¾ÏÈ÷¾ó ´Ô
1199. ¿µ¿øÈ¸±Í ´Ô
1200. ¼Ö´©¸® ´Ô
1201. Ä«¿ìº¸ÀÌ ´Ô
1202. mapogos ´Ô
1203. Çãºê½ºÅ¸ ´Ô
1204. ¶ÑÈ£¶Ñ¾Æ ´Ô
1205. ÃÒ¶ó¸® ´Ô
1206. ÀÌ¿ôµé ´Ô
1207. ºÎ»ý¾Æ ´Ô
1207. ºÒ·ç¿À¼Ç ´Ô
1208. Çϼ÷ÀÌ ´Ô
1209. ÅõÀÚ¼¼Æ÷ ´Ô
1210. Ȳ±Ý¼Ò³ª¹« ´Ô
1211. ÀÎÀ°³¶¸¸ ´Ô
1212. ´ë¹Ú°¡À»ÀÌ ´Ô
1213. ³õÁö¸¶Á¤ÁÙ ´Ô
1214. ¿ÀÇà ´Ô
1215. ¿¤¸®³ë¾î ´Ô
1216. sixpenc ´Ô
1217. ¹í½º ´Ô
1218. Ǫ¸¥¸¶À» ´Ô
1219. BKH ´Ô
1220. ¶°µ¹ÀÌÀ¯·É ´Ô
1221. ¾ðÁ¦ºÎ ´Ô
1222. º¹½ÄÀÌ ´Ô
1223. Toddle ´Ô
1224. ½ã½º ´Ô
1225. ³ª¸§±ò²û ´Ô
1226. ²ÉÀ»º½2023 ´Ô
1227. ¶Ù¾îº¸ÀÚ ´Ô
1228. ±â»ç ´Ô
1229. ÅõÀÚ¸¸ÀÌ»ì±æ ´Ô
1230. Min medical ´Ô
1231. ³×¹ö¸¸µÎ ´Ô
1232. À§´ëÇÑ»ó»ó°¡ ´Ô
1233. ´Ù½Ã¸¶Áٱ⠴Ô
1234. ÁªÇ¶ ´Ô
1235. ¯ÀÎÀÌ ´Ô
µµÀü 10¾ï Club
<µµÀü10¾ïClub ½Åû>
22. ½ÅÄ«³×±â ´Ô
24. ºÐ»êÀγ»ÅõÀÚ ´Ô
26. Danny Kim ´Ô
27. openface ´Ô
28. Benjaminbuffet ´Ô
29. Á¡ÇÎ ´Ô
30. ¾Æ·Ð ´Ô
32. ³ªÀÌÆÃ ´Ô
33. ¿­½É³² ´Ô
35. VEO ´Ô
37. ºí·¢ÀÌ´õ ´Ô
38. °úÀ¯ºÒ±Þ ´Ô
45. ¸°¸°¾Æºü ´Ô
48. ³ëÀÓÆÑÆ®¸¾ ´Ô
50. 4_Yoon ´Ô
52. °ñµå½Ç¹ö ´Ô
53. minplan ´Ô
 
160 13508251